10月9日晚间◈✿ღ，时空科技（605178.SH）发布公告◈✿ღ，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式◈✿ღ，购买深圳市嘉合劲威电子科技有限公司（以下简称“嘉合劲威”“标的公司”）的控股权◈✿ღ，同时拟发行股份募集配套资金◈✿ღ。

　　总部位于北京的时空科技◈✿ღ，主要业务包括景观照明◈✿ღ、文旅夜游◈✿ღ、智慧路灯及智慧停车运营等领域◈✿ღ，公司在2024年报中将上述业务归结为“夜间经济”“智慧城市”两大类◈✿ღ。

　　标的公司嘉合劲威成立于2012年◈✿ღ，公司官网介绍称其专注于DRAM（动态随机存取存储器）◈✿ღ、NAND Flash存储器◈✿ღ，主要提供消费级◈✿ღ、工业级◈✿ღ、企业级存储器以及行业存储各类应用解决方案◈✿ღ，公司也是国内最大的内存模组厂商之一◈✿ღ。嘉合劲威旗下品牌包括阿斯加德（固态硬盘）◈✿ღ、光威（内存条）◈✿ღ、神可（工业级固态硬盘）等◈✿ღ。

　　时空科技公告披露◈✿ღ，公司已同嘉合劲威股东张丽丽◈✿ღ、陈晖◈✿ღ、深圳普沃创达管理咨询合伙企业（有限合伙）◈✿ღ、深圳东珵管理咨询合伙企业（有限合伙）签署了《收购意向协议》◈✿ღ，约定公司拟通过发行股份及支付现金方式并募集配套资金购买其持有的嘉合劲威控股权◈✿ღ。经初步测算◈✿ღ，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组◈✿ღ。本次交易不会导致公司实际控制人的变更◈✿ღ，不构成重组上市◈✿ღ。

　　公告称◈✿ღ，截至目前◈✿ღ，本次交易正处于筹划阶段◈✿ღ，交易各方尚未签署正式的交易协议◈✿ღ，具体交易方案仍在商讨论证中◈✿ღ，尚存在不确定性◈✿ღ。

　　对于时空科技而言◈✿ღ，以景观照明◈✿ღ、智慧停车为代表的传统业务难以盈利◈✿ღ，或是促使公司跨界半导体的重要原因◈✿ღ。

　　时空科技业务以地方政府项目为主◈✿ღ，近年来主要业务包括泉州市东海城东片区及晋江◈✿ღ、洛阳江两岸照明提升工程项目◈✿ღ、金华市婺城区迎亚运风貌品质提升项目◈✿ღ、“广安不夜城”等项目◈✿ღ，客户极为集中◈✿ღ。2024年◈✿ღ，公司前五名客户销售额18,171.56万元◈✿ღ，占年度销售总额53.29%◈✿ღ。

　　2020年8月上市后◈✿ღ，时空科技持续亏损◈✿ღ。2021年至2024年◈✿ღ，公司归母净利润分别为-1766.53万元利来国标娱乐w66◈✿ღ、-2.09亿元◈✿ღ、-2.07亿元和-2.62亿元◈✿ღ，累计净亏损额为6.96亿元◈✿ღ。2025年上半年◈✿ღ，公司再度亏损6627万元◈✿ღ。对于自身业务的窘境◈✿ღ，时空科技在年报中坦言◈✿ღ，夜间经济相关业务的主要客户为政府部门◈✿ღ、国有企事业单位及相关基础设施投资建设主体等◈✿ღ，地方经济活力以及财政支付能力对行业及企业发展影响较大◈✿ღ。

　　在2024年年报业绩说明会上◈✿ღ，时空科技管理层进一步指出◈✿ღ，近年来受宏观经济波动和行业需求规模缩减等因素影响◈✿ღ，公司所在景观照明行业竞争日趋激烈◈✿ღ，企业利润空间被压缩◈✿ღ，生产经营困难增多◈✿ღ，账款拖欠问题突出◈✿ღ。

　　在传统业务持续亏损的情况下◈✿ღ，时空科技选择跨界进入半导体存储行业◈✿ღ，而放眼近期的A股上市公司◈✿ღ，传统业务增长乏力甚至持续亏损◈✿ღ，选择跨界收购半导体◈✿ღ、新能源等新兴产业企业的案例◈✿ღ，也屡见不鲜◈✿ღ。

　　2025年7月22日◈✿ღ，主营中高档女装的日播时尚(603196.SH)公告◈✿ღ，拟通过发行股份和现金支付的方式◈✿ღ，以14.2亿元的对价收购四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权◈✿ღ，后者主营锂电池专用粘合剂业务◈✿ღ。8月13日◈✿ღ，老牌烟标厂商永吉股份（603058.SH）将目光投向数据存储主控芯片领域◈✿ღ，拟收购南京特纳飞电子技术有限公司的控制权◈✿ღ。

　　9月22日◈✿ღ，主营火腿等肉制品的金字火腿（002515.SZ）发布公告称◈✿ღ，公司全资子公司福建金字半导体有限公司看好AI产业趋势和光通信行业的市场前景◈✿ღ，认可中晟微电子（杭州）有限公司在光通信芯片领域的国产化发展能力◈✿ღ，拟以自有或自筹资金不超过3亿元◈✿ღ，通过增资扩股方式取得中晟微不超过20%的股权◈✿ღ。

　　面对纷至沓来的上市公司的跨界收购◈✿ღ，专业人士建议◈✿ღ，中小投资者应警惕概念炒作与股价异常波动◈✿ღ，审视并购的商业逻辑与必要性◈✿ღ，关注高溢价与商誉风险◈✿ღ，评估公司资金实力与整合能力◈✿ღ，坚持价值投资◈✿ღ，防范“故事会”式并购◈✿ღ。

　　2025年8月◈✿ღ，国家统计局发布的70个大中城市商品房走势◈✿ღ，新房价格环比上涨的城市数量增加至9个,高于7月的6个,显示出市场暖意有所扩散◈✿ღ。一线个百分点,其中上海环比上涨0.4%,显示较强韧性◈✿ღ。二线个百分点,市场逐步企稳◈✿ღ。三线个百分点,市场仍面临较大压力◈✿ღ。

　　?“房地产市场出现一些积极的变化”◈✿ღ，倪鹏飞回顾房地产自2021年步入调整期◈✿ღ，至今已经过去了4年◈✿ღ。倪鹏飞说◈✿ღ，本次房地产调整是与以前不同的深度调整◈✿ღ。上半年有一些积极的外在表现和内在因素在积累◈✿ღ，带来结构性积极变化◈✿ღ，即个别区域和个别种类的住房市场有趋稳迹象ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ。

　　“新的阶段行业在发生新的变化◈✿ღ，但很多人还用过去的逻辑看这个事情◈✿ღ，认为出个大招◈✿ღ，房地产就还会象出现以前那样的恢复势头◈✿ღ。”倪鹏飞认为需要从“认知”上进行根本的转变◈✿ღ，城市或企业才能找到突破点◈✿ღ。

　　当前房地产面临的不仅是市场的深度调整◈✿ღ，而且面临发展质量的升级和发展模式的转型◈✿ღ。未来市场企稳需依赖宏观经济改善◈✿ღ、关键指标回归合理区间◈✿ღ，而行业机会将集中在高品质住房供给◈✿ღ、运营能力提升及模式创新（如 REITs◈✿ღ、基金合作）领域◈✿ღ，房企唯有从 “以开发商为中心” 转向 “以客户为中心”◈✿ღ，贴合需求与技术趋势◈✿ღ，才能在调整中找到新方向◈✿ღ。外部宏观环境的百年未有之变局◈✿ღ，尤其是AI时代来临带来人类历史发展的划时代变化◈✿ღ，必须从更宽广和更长期的视野来审视房地产的问题和发展趋势◈✿ღ，主动适应和引领时代之变◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ，中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任◈✿ღ，中国社会科学院长城学者◈✿ღ，主要致力于城市与房地产发展经济学◈✿ღ、统一发展经济学◈✿ღ、竞争力经济学等方面的理论与实证研究◈✿ღ，代表作《中国城市竞争力报告》2005年获第十一届孙冶方经济学著作奖◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：“市场企稳” 是一个积累的过程◈✿ღ。目前存在两种回稳的迹象◈✿ღ，一是阶段性回稳◈✿ღ，2021 年以来市场整体下行◈✿ღ，政府出台政策后◈✿ღ，降幅收窄◈✿ღ、短期平稳◈✿ღ，但一段时间后可能又有波动◈✿ღ，再靠政策托底◈✿ღ，形成循环◈✿ღ。但今年很明显◈✿ღ，不管一线还是二线◈✿ღ，下降幅度都比前两年小了◈✿ღ，这是阶段性的进步◈✿ღ。二是结构性的回稳◈✿ღ，不是所有项目都稳◈✿ღ，稳的是那些地段好◈✿ღ、配套全◈✿ღ、品质高的房子◈✿ღ，例如某些核心城区的优质新盘◈✿ღ，已经出现正增长◈✿ღ，这部分是真 “稳”◈✿ღ。但要实现整体和持续的“市场企稳”还需继续注入和积蓄更大的力量◈✿ღ。房地产市场企稳的关键是房地产供求数量基本平衡◈✿ღ、结构基本匹配◈✿ღ，房地产租售价格处在合理区间◈✿ღ。这里除了房地产市场调整外◈✿ღ，持续向好的宏观经济带动收入和就业增长◈✿ღ，进而带动房地产需求增长和预期改善◈✿ღ，消除房价收入比和租售比不合理◈✿ღ，就更加关键◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：国际上房价收入比合理范围是2-6 倍◈✿ღ，咱们过去 2019 年一线 倍◈✿ღ，当然有优质公共服务集聚的原因◈✿ღ。这也是一二线城市房价下降幅度更大一些的原因◈✿ღ，现在虽然降了◈✿ღ，但还是远高于合理值◈✿ღ；租售比合理的线◈✿ღ，中国重点城市这个数据多在1◈✿ღ：300之上◈✿ღ。

　　问◈✿ღ：改善需求是刚性的◈✿ღ，虽然多数新盘去化乏力◈✿ღ，但一些“好房子”◈✿ღ，却表现很好◈✿ღ，为何会出现这种分化？

　　倪鹏飞◈✿ღ：分化的核心是◈✿ღ，需求尤其是对好房子的需求有◈✿ღ，但好房子供给没跟上◈✿ღ。首先得明确◈✿ღ，改善需求是真实的 —— 每次政策出台◈✿ღ，看房的人都不少◈✿ღ，带看量能反映出大家有动机◈✿ღ；而且现在买房的人里◈✿ღ，“卖旧换新” 占了很大比例◈✿ღ，这就是典型的改善需求◈✿ღ。

　　比如海淀新盘 “秒光”◈✿ღ，就是因为海淀好房子供给少◈✿ღ，需求又集中 —— 家长要学区◈✿ღ、中产要品质◈✿ღ，刚好有项目满足◈✿ღ，自然抢着买◈✿ღ。要激发改善需求◈✿ღ，关键在供给端◈✿ღ：开发商得从 “我盖什么你买什么” 变成 “你要什么我盖什么”◈✿ღ，比如调研户型（现在远程办公多◈✿ღ，得有书房）◈✿ღ、配套（医疗◈✿ღ、教育要近）◈✿ღ、区位（15 分钟生活圈）◈✿ღ，不能再按老思路来◈✿ღ。而且 “好房子” 不是只给有钱人的◈✿ღ，现在不管收入高低◈✿ღ，大家都想要 “住得舒服”◈✿ღ，是普惠需求◈✿ღ，抓准这个就能打开市场◈✿ღ。

　　问◈✿ღ：您心中 “好房子” 的核心标准是什么？现在很多项目提 “智能化” “绿色低碳”◈✿ღ，但老百姓更在意实际体验◈✿ღ，该怎么平衡？

　　倪鹏飞◈✿ღ：针对关于好房子标准做出了“安全◈✿ღ、舒适◈✿ღ、绿色◈✿ღ、智慧”的明确界定◈✿ღ，概括起来就是“宜居”◈✿ღ，安全舒适绿色智慧都指向宜居◈✿ღ。安全舒适是基本要求◈✿ღ，首先是 “住得舒服”◈✿ღ，比如户型方正◈✿ღ、采光好利来国标娱乐w66◈✿ღ、楼层合理◈✿ღ；其次是 “配套全”◈✿ღ，出门有公园◈✿ღ、买菜方便◈✿ღ、孩子上学近◈✿ღ、看病不用跑太远◈✿ღ，这些是老百姓最实在的需求◈✿ღ。绿色智能得落地见效◈✿ღ。比如智能化不能只装个智能门锁◈✿ღ、控灯◈✿ღ，得考虑远程办公需求 —— 小区有没有共享办公空间？家里能不能隔出独立书房？绿色低碳也不是只挂 “节能建筑” 牌子◈✿ღ，而是实实在在的低物业费◈✿ღ、冬暖夏凉◈✿ღ，让老百姓感受到好处◈✿ღ。

　　有些国家的大城市已经出现了◈✿ღ，因为远程办公市中心写字楼没人◈✿ღ，居民区里出现办公◈✿ღ、甚至小生产功能◈✿ღ，这就是未来趋势 —— 好房子需要考虑 “多功能”◈✿ღ，能住ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ、能办公◈✿ღ、能休闲◈✿ღ，才是真满足需求◈✿ღ。

　　问◈✿ღ：现在远程办公越来越普遍◈✿ღ，很多跨国公司实行 “3+1”“3+2” 模式◈✿ღ，这会对居住什么样的影响？

　　倪鹏飞◈✿ღ：影响会很深远◈✿ღ，主要是空间功能的重构◈✿ღ。过去房子就是 “住”◈✿ღ，未来得 “住◈✿ღ、办公◈✿ღ、休闲” 一体◈✿ღ。比如家里得有独立书房◈✿ღ，或者小区里设共享办公空间◈✿ღ，不用天天去市中心写字楼◈✿ღ；居民区周边得有更多休闲设施◈✿ღ，比如公园◈✿ღ、咖啡馆◈✿ღ，因为大家在家办公的时间多了◈✿ღ，需要就近放松◈✿ღ。

　　在一些国家和地区已经出现这种情况◈✿ღ，远程办公普及后利来国标娱乐w66◈✿ღ，市中心写字楼没人◈✿ღ，居民区里出现办公◈✿ღ、小生产功能◈✿ღ，甚至有的小区把闲置空间改成共享会议室◈✿ღ，特别受欢迎◈✿ღ。开发商要应对◈✿ღ，就得提前布局◈✿ღ：一是户型设计预留办公空间◈✿ღ，比如客厅能隔出书房利来国标w66◈✿ღ，◈✿ღ，或者主卧带独立办公区◈✿ღ；二是小区规划增加共享功能◈✿ღ，比如设共享办公区◈✿ღ、休闲广场◈✿ღ；三是区位选择靠近 “15 分钟生活圈”◈✿ღ，保证买菜◈✿ღ、看病◈✿ღ、休闲都方便◈✿ღ，这样才能满足远程办公人群的需求◈✿ღ。

　　问◈✿ღ：人工智能的颠覆性◈✿ღ，您觉得 AI 会对住房产生哪些实际影响？现在开发商的 “AI 应用” 多是营销性质◈✿ღ，该怎么改变？

　　倪鹏飞◈✿ღ：AI 的影响是 “颠覆性且快速” 的◈✿ღ，不只是装个智能设备那么简单◈✿ღ。比如交通上◈✿ღ，AI 可能优化通勤路线◈✿ღ，大家不用挤在市中心买房◈✿ღ，住远一点也方便◈✿ღ；生活上◈✿ღ，AI 能智能管理小区◈✿ღ，比如自动调节电梯运行◈✿ღ、监测安防◈✿ღ，降低物业成本◈✿ღ；办公上◈✿ღ，AI 可能实现 “虚拟办公空间”◈✿ღ，家里不用太大◈✿ღ，但能通过 AI 连接全球团队◈✿ღ，这会改变户型需求 —— 不用大书房◈✿ღ，小空间配 AI 设备就行◈✿ღ。

　　现在开发商的 “AI 应用” 之所以还比较初步◈✿ღ，一是AI还处在发展之中◈✿ღ，对居住有怎样的改变◈✿ღ，如何应用还需要探索◈✿ღ，二是怕投入多了不赚钱◈✿ღ。要改变◈✿ღ，就得从 “蹭概念” 走向 “落地需求”◈✿ღ：比如针对年轻人◈✿ღ，开发 “AI 智能家居套餐”◈✿ღ，能联动控灯◈✿ღ、控温◈✿ღ、安防◈✿ღ，还能对接远程办公软件◈✿ღ；针对老人◈✿ღ，开发 “AI 适老系统”◈✿ღ，比如跌倒报警◈✿ღ、智能药盒◈✿ღ，这些都是实际需求◈✿ღ。而且 AI 应用不用一步到位◈✿ღ，要留有余地◈✿ღ，比如预留 AI 设备接口◈✿ღ，未来能升级◈✿ღ，避免房子刚盖好就落后◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：大家现在都在探讨生育率下降◈✿ღ。今年的诺贝尔经济学奖得主克劳迪娅·戈尔丁就谈到这个问题◈✿ღ，她指出信息技术的发展可能会增加妇女就业的时间灵活性◈✿ღ，让女性既可以工作◈✿ღ，又可以兼顾家庭◈✿ღ。解决了这个问题◈✿ღ，就有可能提高家庭的生育率◈✿ღ。

　　2023年我在德国参加一个讨论技术创新对城市发展影响的会议的时候◈✿ღ，有国际专家就讲到一个生动的例子◈✿ღ：一对年轻的中国夫妻在波士顿工作◈✿ღ，他们有两个孩子◈✿ღ，中间隔了一年◈✿ღ，小的刚刚出生◈✿ღ。但这两个年轻人说不用找保姆◈✿ღ，就是因为可以在家办公◈✿ღ，既能工作又能够照顾这两个孩子◈✿ღ。这就给我们一个启示◈✿ღ：如果职住一体未来能够有助于家庭生育率的提高◈✿ღ，一个家庭的人口有可能扩大◈✿ღ，那么他们所需要的住房就要加大◈✿ღ，现在的小户型可能就不适应了◈✿ღ，所以户型也会相应扩大◈✿ღ。

　　还有一个原因会导致户型扩大◈✿ღ、功能综合化◈✿ღ，就是在家里既工作又生活◈✿ღ，家里原来的住房大部分没有工作间◈✿ღ，更没有锻炼健身的地方◈✿ღ。如果考虑这些因素◈✿ღ，是不是要多一到两个房间◈✿ღ，这个户型是不是又要加大？当然还有智能化的发展◈✿ღ，现在无论是城中村改造还是旧房改造都要考虑未来智能技术发展的影响◈✿ღ，给它留出缺口来◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：房企要撬动新需求◈✿ღ，首先得认清楚 “时代变了”—— 过去是 “供给说了算”◈✿ღ，现在是 “需求说了算”◈✿ღ，必须从 “高周转” 转向 “精打磨”◈✿ღ。具体要做两点◈✿ღ：一是精准调研需求◈✿ღ，不能拍脑袋定户型◈✿ღ，要去问消费者◈✿ღ：家里有没有老人？需不需要适老设施？会不会远程办公？比如万科◈✿ღ、龙湖调研◈✿ღ，是走到客户家里沉浸式体验两天◈✿ღ，主动给人家补贴◈✿ღ，为了贴近观察生活习惯◈✿ღ，这种方式就很好◈✿ღ，能摸准真实需求◈✿ღ；二是跟上趋势◈✿ღ，比如智能化◈✿ღ、多功能◈✿ღ，现在年轻人是 “AI 泡大的”◈✿ღ，对智能生活有刚需◈✿ღ，小区得有智能安防◈✿ღ、共享办公区◈✿ღ，房子得预留 AI 接口◈✿ღ，这些都得提前考虑◈✿ღ。

　　转型最大的挑战不是成本◈✿ღ，是两个核心问题◈✿ღ：一是 “需求判断不准”◈✿ღ，现在供需关系变了◈✿ღ，一旦户型◈✿ღ、配套定错了◈✿ღ，项目就可能卖不出去◈✿ღ，失败概率比过去高太多◈✿ღ；二是 “融资难”◈✿ღ，过去房企靠高负债拿地◈✿ღ，现在不行了◈✿ღ，银行不给高杠杆◈✿ღ，开发商得有自有资金◈✿ღ，但多数房企没这个实力◈✿ღ。国外的基金模式值得借鉴◈✿ღ，比如基金作为股东投钱◈✿ღ，房企负责开发运营◈✿ღ，相当于 “打工”◈✿ღ，能降低负债◈✿ღ，可惜咱们现在还没普及◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：现在暴雷减少◈✿ღ，有保交楼◈✿ღ、债务展期等政策托底的因素支撑◈✿ღ，不是市场彻底好转◈✿ღ。未来能存活的房企◈✿ღ，核心是 “稳健◈✿ღ、专注”◈✿ღ，有三个特征◈✿ღ：一是财务稳健◈✿ღ，不搞高负债◈✿ღ，有自有资金◈✿ღ，比如那些 “风险厌恶型” 房企◈✿ღ，不盲目拿地◈✿ღ，反而做出租◈✿ღ、商业运营◈✿ღ，有稳定现金流◈✿ღ；二是专注核心能力◈✿ღ，不搞 “多元化乱扩张”◈✿ღ，比如有的专注做 “好房子”◈✿ღ，有的专注做商业运营◈✿ღ，有的专注做园区服务◈✿ღ，把一个领域做到极致◈✿ღ；三是跟得上趋势◈✿ღ，比如提前布局 AI◈✿ღ、远程办公相关的住房功能◈✿ღ，不躺在过去的舒适区里◈✿ღ。

　　比例的线% 左右◈✿ღ，最多不超过 20%◈✿ღ，另外的80-90%开发企业要么转型其它业态◈✿ღ，要么被淘汰◈✿ღ。很多过去搞 “高周转◈✿ღ、高杠杆” 的房企◈✿ღ，现在要么在债务重组◈✿ღ，要么在收缩业务◈✿ღ；能活下来的◈✿ღ，要么是保利发展◈✿ღ、中海地产这样的专注◈✿ღ、有品质的央企◈✿ღ，要么是民营里的 “保守派”◈✿ღ，比如那些不跟风拿地◈✿ღ、专注运营的企业◈✿ღ。我认识几个这样的房地产企业◈✿ღ，他们手里有自有资金◈✿ღ，做商业街◈✿ღ、物业◈✿ღ、文旅◈✿ღ，虽然赚得少◈✿ღ，但能养活团队◈✿ღ，扛过调整期◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：高负债房企要缓过来◈✿ღ，光转型不够◈✿ღ，还得靠资产重组和坏账处理◈✿ღ。转型能帮它们找到新的盈利点◈✿ღ，但要填补过去的负债窟窿◈✿ღ，必须处理不良资产 —— 比如卖掉非核心项目◈✿ღ、转让股权◈✿ღ，甚至引入战略投资者◈✿ღ，减轻负债压力◈✿ღ。

　　未来大规模的资产重组和坏账处理是 “不可避免的”◈✿ღ，这是行业调整的代价◈✿ღ。有的房企可能会卖掉优质项目还债◈✿ღ，有的可能会被兼并收购◈✿ღ，有的甚至会破产◈✿ღ，投资者和业主可能会有损失◈✿ღ，但这也是 “洗牌” 的过程 —— 把高负债◈✿ღ、低效率的企业淘汰掉◈✿ღ，留下稳健◈✿ღ、专注的企业◈✿ღ，行业才能更健康◈✿ღ。不过咱们不会像资本主义市场经济国家过去的楼市那样“硬着陆”◈✿ღ，而是会用债务展期◈✿ღ、政府协调等 “中国特色办法” 缓解◈✿ღ，避免系统性风险◈✿ღ，所以过程会慢一点◈✿ღ，但总体可控◈✿ღ。

　　问◈✿ღ：您对中国房地产长期转型和经济前景有信心吗？不管是房企还是普通人◈✿ღ，在这个调整期最该把握的核心是什么？

　　倪鹏飞◈✿ღ：长期来看肯定有信心◈✿ღ，房地产本源属性是居住◈✿ღ，衣食住行是最基本的必需品◈✿ღ，不管时代如何变化◈✿ღ，只要人类存在◈✿ღ，栖息之所就是必需◈✿ღ，而且会越来越好◈✿ღ。目前的深度调整不仅是长周期数量盘整的波谷◈✿ღ，是质量升级的阵痛◈✿ღ，更是凤凰涅槃的“转型”◈✿ღ，转过去了行业会更健康◈✿ღ。房地产从 “高增长” 转向 “高质量”◈✿ღ，经济从 “房地产依赖” 转向 “高新产业◈✿ღ、消费”◈✿ღ，这是必然趋势◈✿ღ，只是需要时间◈✿ღ。比如现在好房子的缺口还很大◈✿ღ，专注做产品的房企有机会◈✿ღ；远程办公◈✿ღ、AI 带来的空间变革◈✿ღ，也会创造新需求◈✿ღ，这些都是长期机会◈✿ღ。国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见提出◈✿ღ，到2030年◈✿ღ，我国人工智能全面赋能高质量发展◈✿ღ，新一代智能终端◈✿ღ、智能体等应用普及率超90%◈✿ღ，智能经济成为我国经济发展的重要增长极◈✿ღ，推动技术普惠和成果共享◈✿ღ。居住是人工智能最大的应用场景之一◈✿ღ，房地产相关主体要主动适应和引领AI时代到来◈✿ღ，加快房地产及相关领域的智能化进程◈✿ღ。

　　不管是房企还是居民家庭◈✿ღ，最该把握的核心是 “认知改变”—— 得承认 “时代变了”◈✿ღ，不能用过去的思路做事◈✿ღ。对房企来说◈✿ღ，别指望 “政策一刺激就解套”◈✿ღ，过去的高周转时代没了◈✿ღ，必须转向 “做产品品质◈✿ღ、做衍生服务”◈✿ღ，专注一个领域做到极致◈✿ღ；对居民家庭说◈✿ღ，买房别只看 “新旧或大小”◈✿ღ，要先看 “住得舒服不舒服”“配套全不全”◈✿ღ。调整期有挑战◈✿ღ，但机会也在利来国标w66◈✿ღ，◈✿ღ，关键是跟得上时代◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：有真转型◈✿ღ，也有 “蹭概念” 的◈✿ღ，得看两点◈✿ღ：一是 “资源投入”◈✿ღ，真转型会花钱搞研发◈✿ღ、建团队◈✿ღ，比如有的企业做城市科技图谱◈✿ღ，投入了不少人力物力◈✿ღ，还和高校合作◈✿ღ；蹭概念的只是挂个 “数字化研究院” 的牌子◈✿ღ，没实际投入◈✿ღ，甚至连个像样的团队都没有◈✿ღ。二是 “业务联动”◈✿ღ，真转型会把高科技和主营业务结合◈✿ღ，比如把 AI 用到房地产开发◈✿ღ，调研需求◈✿ღ、设计户型◈✿ღ、管理小区◈✿ღ；蹭概念的只是 “高科技归高科技◈✿ღ，房地产归房地产”◈✿ღ，两者没关系◈✿ღ，甚至为了融资而做的势◈✿ღ，获得资金并没有做真正的高科技产业◈✿ღ。

　　其实房企转型高科技有优势◈✿ღ，比如有管理经验◈✿ღ、人才◈✿ღ、社会资源◈✿ღ，比很多制造业企业强◈✿ღ，精英也集中在房地产领域◈✿ღ，只要愿意沉下心做◈✿ღ，是能做成的◈✿ღ。但过去日子太舒服了◈✿ღ，很多房企不想转◈✿ღ，现在是严峻的市场形势倒逼才不得不转◈✿ღ，所以未来会有更多真转型的企业◈✿ღ，毕竟不转就活不下去◈✿ღ。

　　倪鹏飞◈✿ღ：这些 “非传统业务”能成◈✿ღ，但前提是专注◈✿ღ。就在一个领域◈✿ღ，钻研◈✿ღ、挖掘得很深◈✿ღ，这个护城河往往很难复制◈✿ღ。现在是一个赢者通吃的时代◈✿ღ，中国是拥有超大规模经济优势的巨型国家◈✿ღ，任何一个很小的领域只要做到别人无法复制的◈✿ღ，就可以获得巨大的市场和可观的利润◈✿ღ，实现长期可持续发展◈✿ღ。如果每个企业通过创新◈✿ღ，实现与众不同◈✿ღ、无法复制的专注◈✿ღ，则可以打破行业内卷◈✿ღ，促进行业向着多样化◈✿ღ、高级化◈✿ღ、高质量的创新发展和转型◈✿ღ。

　　9月底◈✿ღ，北京的潘女士收到朋友转发给她的一张银行存款产品介绍信息——某银行的国庆专享美元存款产品（1年期）年化利率达3.85%◈✿ღ，5000美元起存◈✿ღ。

　　随着9月美联储降息消息落地◈✿ღ，美元相关资产受到了政策利率变动的影响◈✿ღ。以美元存款为例◈✿ღ，部分银行跟进下调了美元存款的利率◈✿ღ。

　　在美元加息周期内◈✿ღ，美元存款利率从年化3%左右◈✿ღ，逐步达到5.5%左右◈✿ღ，而在新开启的降息周期◈✿ღ，又逐步回落◈✿ღ，到现在不及4%◈✿ღ。

　　自2022年以来◈✿ღ，潘女士经历了美元存款利率从节节升高到逐渐走低的过程◈✿ღ。她有一笔美元存款将在今年12月底到期◈✿ღ，是到期后结汇◈✿ღ，还是继续购买美元存款◈✿ღ，抑或转投美元理财？

　　“人民币3年期存款年利率为1.8%◈✿ღ；美元1年期存款年利率最高达3.3%◈✿ღ。”9月18日上午10点◈✿ღ，潘女士看到某家股份行的客户经理推介该行的美元存款产品的信息◈✿ღ。8个小时前◈✿ღ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点◈✿ღ，这是美联储年内首次降息◈✿ღ。但是该行尚未同步下调美元存款利率◈✿ღ。

　　即使在降息背景下◈✿ღ，美元存款的利率在多种货币存款产品中仍然具有优势◈✿ღ。记者咨询北京多家银行网点了解到◈✿ღ，目前多家银行的美元存款年化利率仍保持在3%以上◈✿ღ。但有银行工作人员同时提醒◈✿ღ，随着美联储降息◈✿ღ，预计美元存款利率也将下调◈✿ღ，而且需要考虑汇率风险◈✿ღ。

　　今年以来◈✿ღ，国内银行的美元存款利率已经多次下调◈✿ღ。潘女士告诉记者◈✿ღ，近两年◈✿ღ，眼看着美元存款利率逐渐走低◈✿ღ。2024年3月中旬◈✿ღ，她存了一款年化利率为4.8%的美元定期存款◈✿ღ；2025年3月到期后◈✿ღ，她没有兑换成人民币◈✿ღ，选择继续美元定期存款◈✿ღ，但年化利率已经降为4.08%◈✿ღ。

　　潘女士预计◈✿ღ，她的美元存款到期后◈✿ღ，可能存款利率还会继续下降◈✿ღ。目前◈✿ღ，有国有大行的1年期美元存款在2.8%左右◈✿ღ，部分股份行和城商行的1年期美元存款仍在3%以上◈✿ღ。朋友推荐某银行的国庆专享美元存款产品（一年期）年化利率达3.85%后◈✿ღ，潘女士进一步询问了解到◈✿ღ，该产品有地域限制◈✿ღ，仅在特定地区销售◈✿ღ，她无法购买◈✿ღ。

　　而且◈✿ღ，汇率的风险也是她考虑的重要因素◈✿ღ。今年以来◈✿ღ，人民币对美元汇率先贬后升◈✿ღ、宽幅震荡◈✿ღ。尤其是今年8月以来◈✿ღ，人民币对美元汇率保持强势升值的趋势◈✿ღ。对部分国内投资者而言◈✿ღ，若此前的美元存款到期◈✿ღ，在近期兑换成人民币◈✿ღ，可能要承担一定的汇率损失◈✿ღ。

　　潘女士在2024年3月中旬入手美元存款时◈✿ღ，当时人民币对美元的汇率在7.1左右◈✿ღ；若按照近期7.12的结汇价格◈✿ღ，她的8万美元定期存款◈✿ღ，可兑换成人民币56.96万元◈✿ღ，与购买存款时的汇率基本保持平衡◈✿ღ。

　　潘女士的顾虑在于◈✿ღ，若后续人民币升值趋势持续◈✿ღ，比如人民币对美元汇率在6.8左右◈✿ღ，她将8万美元换回人民币后◈✿ღ，她的利息收益将会被压缩◈✿ღ。她还在寻找高息的美元存款◈✿ღ，想尽快锁定收益◈✿ღ。

　　北京市海淀区一家国有大行支行的客户经理对记者表示◈✿ღ，有的客户在上半年美元价格较高的时候◈✿ღ，将人民币换成美元◈✿ღ，买入美元存款◈✿ღ。如果算上近期汇率的变化◈✿ღ，换回人民币后◈✿ღ，可能实际收益有限◈✿ღ。因此◈✿ღ，若是本身持有美元◈✿ღ，并且近期没有换成人民币的需求◈✿ღ，可以考虑购买美元存款或理财◈✿ღ；但是如果是用人民币换汇存美元存款◈✿ღ，则需要三思而后行◈✿ღ。

　　2022年◈✿ღ，美元存款的高利率开始吸引潘女士的注意◈✿ღ。此前在她的印象里◈✿ღ，国内的外币存款利率并不高◈✿ღ。由此◈✿ღ，她经历了美元存款利率逐渐走高◈✿ღ，然后再慢慢下降的过程◈✿ღ。

　　2022年下半年◈✿ღ，随着美联储激进加息◈✿ღ，银行的美元存款利率一直在涨◈✿ღ，每隔几个月◈✿ღ，利率就调高一次◈✿ღ，从3%左右逐步超过4%◈✿ღ。而当时国内的人民币存款利率还在下调◈✿ღ，因为正好有美元收入◈✿ღ，潘女士逐步尝试购买美元存款◈✿ღ，到了2023年年中◈✿ღ，有银行推出的美元定期存款年化利率能达到5.5%左右◈✿ღ。

　　在美元存款利率上升的过程中◈✿ღ，外币理财尤其是美元理财的利率也节节攀升◈✿ღ，2023年至2024年◈✿ღ，有理财公司推出的美元理财产品年化收益在5%以上◈✿ღ，远远超过其业绩比较基准◈✿ღ。

　　但当时◈✿ღ，不少美元存款的利率也能达到5%左右◈✿ღ，潘女士选择了风险最低的美元存款◈✿ღ。在2024年3月◈✿ღ，恰逢春节后的银行营销活动◈✿ღ，1万美元及以上年化利率4.8%◈✿ღ；10万美元及以上年化利率5%◈✿ღ；50万美元以上年化利率5.2%◈✿ღ。她正好有8万美元的本金◈✿ღ，所以存入的产品年化利率为4.8%◈✿ღ。

　　之前的美元存款利率能和美元理财收益率“比肩”◈✿ღ，但在银行逐步下调利率后◈✿ღ，似乎美元理财的平均收益率更略有优势◈✿ღ。目前难有4%年化利率的美元存款◈✿ღ，但部分银行的美元理财收益率还能在4%以上◈✿ღ。

　　持有的美元存款到期后是否要投资美元理财◈✿ღ，潘女士还在观望◈✿ღ。但她的顾虑是◈✿ღ，与存款保本保息的性质不同◈✿ღ，美元理财具有一定的投资风险◈✿ღ，买入后持有收益能否维持？

　　与美元存款年化利率下降的步伐一致◈✿ღ，2025年上半年美元理财的平均收益也有所下降◈✿ღ。根据普益标准统计◈✿ღ，今年6月末存续美元理财产品的近1月◈✿ღ、近3月◈✿ღ、近6月平均年化收益率分别为3.96%◈✿ღ、3.96%◈✿ღ、4.12%◈✿ღ，较年初明显下滑◈✿ღ。对比去年同期◈✿ღ，2024年6月末存续产品的近1月◈✿ღ、近3月◈✿ღ、近6月平均年化收益率分别为 4.66%◈✿ღ、4.55%◈✿ღ、4.32%◈✿ღ，今年同期收益水平全面低于去年◈✿ღ。

　　以招行手机端显示的“招银理财美元QD美存款存单及国债1J-钞”产品为例◈✿ღ，该产品主要投资于美国国债及美元存款◈✿ღ。截至2025年9月25日◈✿ღ，该产品成立2年52天◈✿ღ，成立以来年化利率为4.78%◈✿ღ，但区间的年化收益率显示◈✿ღ，近3个月年化收益率为4.8%◈✿ღ，近1月的年化收益率为4.35%◈✿ღ，略有下降◈✿ღ。

　　普益标准研究员董丹浓对记者表示◈✿ღ，美元理财提前终止主要有两方面原因◈✿ღ：一是产品设计因素◈✿ღ，近期提前终止的多为“目标盈”类产品◈✿ღ，此类产品设置了止盈条款◈✿ღ，目的是帮助投资者锁定收益◈✿ღ；二是市场环境变化◈✿ღ，提前终止的美元产品以投资美债为主◈✿ღ，近期由于政策预期◈✿ღ、关税冲突和地缘政治因素等影响◈✿ღ，美债收益率下行◈✿ღ，产品净值增长加速◈✿ღ，推动年化收益率提前突破止盈线◈✿ღ。

　　在2022年下半年◈✿ღ，记者曾了解到◈✿ღ，因为美元存款利率的接连上调◈✿ღ，甚至有银行客户在存入美元存款后发现更高利率的产品后◈✿ღ，经过计算选择将存款取出◈✿ღ，入手新的利率更高的存款◈✿ღ。而现在◈✿ღ，随着美元存款利率走低◈✿ღ，像潘女士这样的储户只想尽快“锁定收益”◈✿ღ。

　　美元存款等美元资产的利率◈✿ღ，将受到美联储未来降息的步伐的影响◈✿ღ。有经济学家分析◈✿ღ，不排除美联储考虑在今年10月再一次降息25个基点或是在明年增加降息幅度的可能性◈✿ღ。

　　汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民对经济观察报记者表示◈✿ღ，随着美国经济增速放缓◈✿ღ、美元走弱◈✿ღ，其他央行或考虑跟进降息◈✿ღ。对于中国来说◈✿ღ，中国人民银行也可能进一步降息◈✿ღ，尽管降息幅度或不及美国等其他主要经济体◈✿ღ。相较而言◈✿ღ，中国可能把政策重心更多放在财政政策和多项改革举措上◈✿ღ，以抵销出口增速放缓的影响◈✿ღ。

　　范力民认为◈✿ღ，目前◈✿ღ，全球金融市场面临的一个关键问题是◈✿ღ，美联储继续降息的幅度仍有多大◈✿ღ。9月的会议决议表明◈✿ღ，美联储自身在后续的降息路径上亦存在分歧◈✿ღ。美国投资者已经将进一步大幅宽松的预期计入定价◈✿ღ，但他们或许会感到失望◈✿ღ。部分归因于关税的“黏性”通胀可能会限制美联储进一步大幅降息的空间◈✿ღ。

　　瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆认为◈✿ღ，美联储到2026年第一季度有望进一步降息75个基点◈✿ღ，美联储或继续优先考虑劳动力市场的疲软◈✿ღ，而不是通胀暂时上升的可能◈✿ღ。在下行情景下◈✿ღ，如果劳动力市场疲软被证明更严重或更持久◈✿ღ，美联储可能会降息200—300个基点◈✿ღ，这可能会使利率低至1.0%—1.5%◈✿ღ。在此背景下◈✿ღ，现在是审视现金配置的好时机◈✿ღ。

　　在汇率走势方面◈✿ღ，中银证券全球首席经济学家管涛表示◈✿ღ，人民币汇率自5月起呈现补涨行情◈✿ღ。从中长期看◈✿ღ，在美联储重启降息◈✿ღ、外资配置人民币资产意愿增强◈✿ღ、中美积极推进经贸磋商◈✿ღ、国内经济基本面改善等利好因素支持下◈✿ღ，人民币资产价格有望保持稳健向好态势◈✿ღ。

　　对于美元存款◈✿ღ、美元理财等相关美元资产的投资◈✿ღ，董丹浓表示◈✿ღ，投资美元资产需要综合考虑自身情况◈✿ღ、产品特点以及市场环境等多方面因素◈✿ღ。一是根据自身情况匹配实际需求◈✿ღ，关注产品风险等级◈✿ღ；二是重点关注产品设计及底层资产◈✿ღ，锁定收益◈✿ღ，规避市场波动◈✿ღ；三是密切跟踪市场环境变化◈✿ღ，如美联储议息会议及中美利差变化◈✿ღ，适时调整资产组合◈✿ღ。

　　户外赛道的玩家有很多◈✿ღ，有的与专业运动绑定◈✿ღ，比如滑雪◈✿ღ、登山等◈✿ღ；有的则更加硬核◈✿ღ，产品旨在帮助户外玩家应对极寒天气◈✿ღ；有的与时尚◈✿ღ、潮流挂钩◈✿ღ。而从羽绒服赛道诞生◈✿ღ，逐步在鹅绒服领域建立心智的高梵也在切入户外赛道◈✿ღ，不过高梵的定位以及切入的角度有些不一样◈✿ღ。

　　依托在鹅绒领域积累的技术优势◈✿ღ，高梵研发推出“黑金壳鹅绒服”◈✿ღ、“超级壳”等户外产品◈✿ღ，赋能消费者对“户外运动场景+日常美学穿搭”的新需求◈✿ღ。这种布局本质上是高梵“保卫财富”的关键策略◈✿ღ：一方面◈✿ღ，通过拓展产品线打破品类局限◈✿ღ，覆盖多场景需求◈✿ღ；另一方面◈✿ღ，依托技术创新打造差异化◈✿ღ，以切中市场空白◈✿ღ、吸引新兴消费群体◈✿ღ，通过扩大用户基数为长期财富积累提供动力◈✿ღ。

　　在消费者认知中◈✿ღ，高梵的爆款黑金鹅绒服已占据一定心智地位◈✿ღ。2021年◈✿ღ，该产品正式推出◈✿ღ，随后在2023年至2024年的“双十一”大促中表现持续优异◈✿ღ。2024年“双十一”期间◈✿ღ，高梵开卖仅4小时成交额便突破亿元◈✿ღ，超越去年首日全天成绩◈✿ღ，同时在天猫服饰“双十一超级羽绒榜”中位列第三◈✿ღ，仅次于波司登和优衣库◈✿ღ。

　　相较于波司登◈✿ღ、雪中飞◈✿ღ、鸭鸭等老牌国货羽绒服品牌◈✿ღ，高梵属于新生力量◈✿ღ，但其能在短时间迅速抢占市场◈✿ღ，关键在于其瞄准了鹅绒服这一细分领域的市场空白◈✿ღ。《中国鹅绒服白皮书》数据显示◈✿ღ，2022年羽绒服市场整体同比增长34%◈✿ღ，而800元以上的高价位段产品同比增速高达70%◈✿ღ。在消费降级成为多个赛道不得不面对的现实的情况下◈✿ღ，鹅绒服无疑走出了消费升级的姿态◈✿ღ，反映出消费者对高品质◈✿ღ、高性能产品的持续追求◈✿ღ。

　　高梵成立于2004年◈✿ღ，最初以羽绒服为主打品类◈✿ღ，后敏锐洞察到中高端鹅绒服市场的机遇◈✿ღ。鹅绒相较于鸭绒◈✿ღ，具备更轻质◈✿ღ、更蓬松◈✿ღ、更保暖的天然优势◈✿ღ，但其产业化门槛也更高◈✿ღ，从原材料筛选到加工工艺◈✿ღ，都需要建立全新的标准化体系◈✿ღ。

　　鹅绒服的生产制造看似是“面料+鹅绒”的组合◈✿ღ，实则涉及从原料处理到成品定型的全链条控制◈✿ღ。首先◈✿ღ，在预处理阶段◈✿ღ，需要平衡“绒子含量”与“蓬松度”◈✿ღ，天然鹅绒分拣过程中若过度机械筛选◈✿ღ，易破坏绒朵结构◈✿ღ；若依赖人工分拣◈✿ღ，又面临效率低◈✿ღ、成本高的问题◈✿ღ，此外◈✿ღ，绒朵处理还要面临蓬松度与清洁度的协调◈✿ღ，绒子的蓬松度取决于完整度与干燥度◈✿ღ，一般要对绒子进行低温烘干◈✿ღ，但如果温度把握不准确◈✿ღ，温度过高又会导致绒子脆化◈✿ღ。总之◈✿ღ，看似小小的绒子想实现标准化◈✿ღ、大规模生产◈✿ღ，并不是一件容易的事◈✿ღ。

　　为保证绒子质量的稳定性ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ，高梵锁定全球五大极寒地区（匈牙利◈✿ღ、西伯利亚◈✿ღ、捷克◈✿ღ、加拿大◈✿ღ、中国）的顶级鹅绒资源◈✿ღ，并在匈牙利打造专属鹅绒基地◈✿ღ，从源头实现对原材料的把控◈✿ღ。

　　在鹅绒服已经形成用户心智积累之后◈✿ღ，如何随着消费趋势的演变继续深挖市场◈✿ღ，从而实现财富的可持续化积累？高梵将目光转向了户外壳类产品◈✿ღ。高梵的壳类鹅绒服主要指的是以“壳”作为外观的产品◈✿ღ，如高梵风壳◈✿ღ、轻壳◈✿ღ、超级壳◈✿ღ、高梵羊毛系列等◈✿ღ。

　　从鹅绒服到户外壳◈✿ღ，这并不是一次颠覆式的难以想象的跨越◈✿ღ，而是基于既有优势的自然延伸◈✿ღ，体现出对用户的深度理解◈✿ღ。

　　高梵黑金鹅绒服的成功◈✿ღ，除了鹅绒材质的优势◈✿ღ，还有一个关键因素在于其对女性用户需求的深度洞察◈✿ღ。传统冬季服饰存在“保暖与美观不可兼得”的痛点◈✿ღ，特别是对女性消费者而言◈✿ღ，冬季羽绒服臃肿的版型常为她们所诟病◈✿ღ。

　　高梵通过收腰设计等版型创新◈✿ღ，巧妙地解决了这一痛点◈✿ღ。这种看似简单的设计改进背后◈✿ღ，是对目标客群生活场景的深刻理解◈✿ღ：现代女性需要的是既能应对寒冷天气◈✿ღ，又不失时尚风格的服饰◈✿ღ。

　　这种用户思维也延续至高梵的户外赛道布局中◈✿ღ。在高梵看来◈✿ღ，传统户外品牌往往过于“硬核”◈✿ღ。这种硬核不仅体现在产品超高的性能◈✿ღ、参数上◈✿ღ，还体现在设计层面◈✿ღ，为了优先保障功能性◈✿ღ，常忽视美学诉求◈✿ღ，偏男性向审美◈✿ღ，导致版型设计单一◈✿ღ，最终使产品适用场景受限◈✿ღ。

　　然而◈✿ღ，户外玩家中并不全是攀爬极地高山或者长途徒步的资深用户◈✿ღ，还有大量在城市或者郊野参与轻户外活动◈✿ღ，同时对功能和时尚有双重需求的女性用户◈✿ღ。

　　基于此洞察◈✿ღ，高梵自2022年启动壳类产品研发◈✿ღ，历时三年构建了完整的产品矩阵◈✿ღ。黑金壳鹅绒服产品的核心技术挑战◈✿ღ，在于平衡“保暖性”“运动功能性”与“防护性”三者关系◈✿ღ。这要求版型设计◈✿ღ、工艺与面料系统配合◈✿ღ。

　　高梵的黑金壳鹅绒服技术突破主要集中在三个维度◈✿ღ：首先是面料创新◈✿ღ，高梵开发的第五代黑石纱Light—超轻科技面料◈✿ღ，有效解决了传统户外面料“沉重压身”的痛点◈✿ღ；其次是在功能上◈✿ღ，实现了轻盈◈✿ღ、保暖◈✿ღ、耐磨◈✿ღ、抗皱◈✿ღ、防水◈✿ღ、防污等功能的平衡◈✿ღ。

　　在壳类鹅绒服的鹅绒处理技术方面◈✿ღ，高梵运用了其核心的三大鹅绒处理技术◈✿ღ。针对传统羽绒清洗后蓬松度下降ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ，保暖性减弱的痛点◈✿ღ，高梵通过对鹅绒进行拒水处理◈✿ღ，使绒朵在水洗后仍能保持蓬松度◈✿ღ。针对羽绒服久放产生异味的问题◈✿ღ，高梵采用瑞士抗菌技术◈✿ღ，并与头部科研机构合作开发防螨技术◈✿ღ，抑制细菌滋生◈✿ღ。

　　在核心蓄热方面◈✿ღ，高梵则是与顶级科研机构合作研发了“中科蓄热技术”◈✿ღ。该技术通过在面料内里复合纳米级功能材料◈✿ღ，高效吸收并转化人体与环境散发的远红外线为热能◈✿ღ，同时通过进口金膜或黑膜将人体热辐射反射◈✿ღ。

　　高梵黑金壳鹅绒服诞生◈✿ღ，体现了品牌对核心消费群体新需求的深度洞察◈✿ღ。其中◈✿ღ，高梵对“雪后时光”的场景把握便是例证之一◈✿ღ。以高梵的雪壳为例◈✿ღ，其不仅具备应对滑雪场景的功能性◈✿ღ，还通过时尚设计◈✿ღ、轻盈材质等特性◈✿ღ，满足用户在滑雪运动结束后聚会场景的穿着需求◈✿ღ。

　　国外玩家常说的“雪后时光”通常指的是“after ski”◈✿ღ，它是指滑雪之后的聚会时刻及相关活动◈✿ღ。对于真正将滑雪融入生活的人而言◈✿ღ，滑雪不仅仅是一项运动◈✿ღ，更是生活态度与社交需求的体现◈✿ღ。因此◈✿ღ，品牌的产品线拓展需要围绕目标人群的生活方式展开◈✿ღ，使产品既满足功能需求◈✿ღ，又契合场景氛围◈✿ღ，真正融入消费者的生活选择◈✿ღ。

　　据悉◈✿ღ，高梵的还推出了采用“未来羊毛”◈✿ღ、“未来羊绒”面料的黑金壳鹅绒服产品◈✿ღ，在保留羊毛天然抑菌◈✿ღ、防臭属性及透气性等优势上◈✿ღ，实现了防水抗皱易打理等功能突破◈✿ღ。

　　虽然技术创新在消费品企业发展中占据重要地位◈✿ღ，但深入分析高梵的案例可以发现◈✿ღ，技术突破的根本驱动力始终源于对核心用户的深度理解与精准洞察◈✿ღ。

　　香港故宫10月起举办古代丝绸织物与服饰展◈✿ღ，本次“丝绸中国”展览将丝绸发展轨迹置于宏大的中国历史脉络中◈✿ღ，展览展示“香港故宫文化博物馆贺祈思收藏”当中逾100件藏品◈✿ღ，藏品涵盖战国时期（公元前475–公元前221年）到20世纪初◈✿ღ，呈现中国近3,000年工艺技术和艺术美学的辉煌成就◈✿ღ，以及中国与世界不同地区的交流互鉴◈✿ღ。

　　“我们要确保系统运行稳定性与可靠性◈✿ღ，应对流量激增与海量订单快速处理◈✿ღ；同时◈✿ღ，我们还要优化算法◈✿ღ，提前安排好食材库存◈✿ღ，既不能预估错误◈✿ღ，又要做到精准节约◈✿ღ。”冯杰说◈✿ღ。

　　目前◈✿ღ，海底捞逾千家门店的经营状况不一◈✿ღ，算法系统需要根据不同门店以往节假日与促销活动的经营成效◈✿ღ，差异化地调配食材库存◈✿ღ。

　　在这个过程◈✿ღ，外部因素对算法及数据分析的准确性构成新挑战◈✿ღ，包括天气对民众出行就餐的影响◈✿ღ、民众口感的变化等◈✿ღ。

　　以进销存系统为例◈✿ღ，海底捞通过AI等技术打通“线上预定—线下消费—库存调拨”的全链路◈✿ღ：某个菜品订单突增时◈✿ღ，系统会实时计算库存◈✿ღ，自动向就近仓库补货◈✿ღ，库存响应速度从“按天算”被压缩至“按分钟算”◈✿ღ。企业的食材库存调配决策也从“事后总结”转向“事中干预”◈✿ღ，甚至在某些方面实现“事前预测”◈✿ღ。

　　粒上皇CIO蔡艺铭称◈✿ღ，AI对零售业态的“财富创造”效应正与日俱增◈✿ღ。他透露◈✿ღ，粒上皇在全国设立约2000家门店◈✿ღ，促销活动开展期间的单日业务量或达到100万单◈✿ღ，这需要企业有稳定的海量订单快速处理能力◈✿ღ，才能快速响应用户需求◈✿ღ。面对这种情况◈✿ღ，粒上皇引入融合AI技术的数据底座系统◈✿ღ，在减少运维开支◈✿ღ、提升系统性能的同时◈✿ღ，满足海量订单快速处理的要求◈✿ღ。

　　中国连锁经营协会行业创新部主任田芮丰认为◈✿ღ，零售行业已从粗放流量运营转向用户价值的深度挖掘◈✿ღ，AI技术贯穿“研◈✿ღ、产◈✿ღ、供◈✿ღ、销◈✿ღ、服”全链路◈✿ღ，逾九成零售企业认为生成式AI将提升企业生产力◈✿ღ。但零售企业的传统IT架构存在数据延迟◈✿ღ、系统割裂◈✿ღ、资源冗余等问题◈✿ღ，难以支撑实时决策与AI创新应用◈✿ღ。

　　在田芮丰看来◈✿ღ，面对脉冲式流量冲击与AI变革的双重考验◈✿ღ，一个稳定◈✿ღ、高效且支持AI应用的数据底座将成为零售企业的制胜关键◈✿ღ。

　　在国产数据库OceanBase（海扬）CEO杨冰看来◈✿ღ，零售行业的数字化转型面临三个核心挑战◈✿ღ：如何驾驭流量“脉冲式爆发”◈✿ღ，如何让数据成为实时决策引擎◈✿ღ，以及如何让AI从锦上添花变为基础设施◈✿ღ。

　　“对零售企业而言◈✿ღ，数字化转型不仅是采购一套ERP（企业资源规划）或人力资源管理系统◈✿ღ，而是从业务◈✿ღ、技术◈✿ღ、数据等多维度深度重构业务链条◈✿ღ，提升企业内部管理效率与更好服务客户◈✿ღ。”冯杰说◈✿ღ。

　　以往◈✿ღ，海底捞做业务数据与客户数据分析时◈✿ღ，采取多套数据库◈✿ღ，中间通过DTS（数据传输服务）等方式确保数据同步利来国标娱乐w66◈✿ღ。但此举导致数据分析链路延长和成本偏高◈✿ღ。其中一个环节出现问题◈✿ღ，会导致整个数据分析系统的停摆◈✿ღ。

　　冯杰意识到◈✿ღ，零售企业的数字化转型◈✿ღ，一要保证业务稳健运营◈✿ღ，二要保证技术架构运行的成本可控◈✿ღ，三要支撑流量峰值◈✿ღ，其中技术架构建设成本将是重要的考量点◈✿ღ。

　　冯杰开始尝试引入支持AI等前沿技术的数据底座系统◈✿ღ，打通“线上预定—线下消费—库存调拨”的全链路◈✿ღ，既能根据用户以往餐饮偏好◈✿ღ，提供千人千面的餐品推介◈✿ღ，又可以针对菜品需求变化状况◈✿ღ，实时计算门店库存状况并完成就近补仓◈✿ღ。“AI对实时数据的分析◈✿ღ，可以让以往只能事后总结的工作◈✿ღ，转变成事中干预◈✿ღ，甚至做到某定程度的事前预测◈✿ღ。”冯杰称◈✿ღ。而AI对海底捞产生的最大“财富创造”效应◈✿ღ，体现在应对节假日与促销活动导致的脉冲式爆发的业务流量上◈✿ღ。企业在食材库存储备调拨◈✿ღ、会员线上预定◈✿ღ、海量订单快速处理等方面不再是被动应对◈✿ღ，而是精准备货与主动管理◈✿ღ，既避免食材浪费◈✿ღ，又能提升客户满意度◈✿ღ。

　　感受到AI赋能的“财富创造”效应后◈✿ღ，海底捞又借助AI技术优化员工排班制度◈✿ღ；针对菜品质量与提升丰富度◈✿ღ，海底捞也使用AI技术提升管理效率◈✿ღ。

　　冯杰透露◈✿ღ，当前成效显著的AI应用场景◈✿ღ，主要集中在解决重复劳动力与提升业务数据分析准确性等方面◈✿ღ。在他看来◈✿ღ，海底捞要做的是让AI这项技术辅助业务◈✿ღ，实现真正意义上的提效◈✿ღ。此外◈✿ღ，通过AI赋能◈✿ღ，企业还希望能将以往有益的业务经验转化成数据驱动◈✿ღ。“就海底捞的AI发展策略而言◈✿ღ，内部管理的AI赋能会优先于外部服务◈✿ღ。毕竟◈✿ღ，菜品质量与服务体验是海底捞的核心竞争力◈✿ღ，企业会投入更多力量推动AI在内部标准化管理与食品安全管理的应用◈✿ღ。”冯杰说◈✿ღ。

　　蔡艺铭也透露◈✿ღ，粒上皇也在探索AI在更多业务场景的应用◈✿ღ，包括用户关心的食品安全◈✿ღ、内部工作效率提升◈✿ღ、驱动业务增长等◈✿ღ。“粒上皇虽然属于零食行业ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ，但企业要求新鲜现制◈✿ღ，如板栗炒完后不允许隔夜出售◈✿ღ。如何做好这项工作◈✿ღ，我们一方面借助AI摄像头等技术掌握门店的销售行为◈✿ღ，另一方面通过现场督察保障食品安全新鲜◈✿ღ。”蔡艺铭说◈✿ღ。

　　OceanBase公有云事业部总经理尹博学发现◈✿ღ，近年来◈✿ღ，越来越多的零售企业开始拥抱AI等前沿技术◈✿ღ。过去两年◈✿ღ，OceanBase旗下云数据库OBCloud已服务逾200家头部零售企业◈✿ღ，涵盖鞋服◈✿ღ、餐饮◈✿ღ、快消◈✿ღ、商超◈✿ღ、DTC新经济等全零售业态◈✿ღ。

　　在尹博学看来◈✿ღ，零售企业之所以积极拥抱这些技术◈✿ღ，主要基于四个因素考虑◈✿ღ：一是实现交易与数据分析融合◈✿ღ，增强企业实时精准决策能力◈✿ღ；二是实现多源数据融合◈✿ღ，简化数据架构◈✿ღ，降低数字化转型过程的系统运维成本◈✿ღ；三是加速AI应用落地◈✿ღ，有效应对大促◈✿ღ、直播等场景流量脉冲式激增下的海量订单快速处理需求◈✿ღ；四是提供“千人千面”智能推荐◈✿ღ，有效提升客户服务满意度与助力业务持续增长◈✿ღ。

　　在蔡艺铭看来◈✿ღ，客户满意度或许是粒上皇的一项重要评估标准◈✿ღ。此外◈✿ღ，企业还会使用ROI（投资产出比）衡量AI的投入产出比◈✿ღ，如要解决企业的某项内部管理问题◈✿ღ，原先需涉及多少业务链条◈✿ღ、使用多少人力成本◈✿ღ，但在AI赋能提供智能问答服务后◈✿ღ，可以节省多少人力成本与业务链条◈✿ღ。这也是相对简单的评估标准◈✿ღ。

　　冯杰称◈✿ღ，除了客户满意度与人工成本节约等显性评估指标◈✿ღ，企业还应关注AI应用的隐性评估指标◈✿ღ。比如◈✿ღ，企业通过AI建设知识库◈✿ღ，可以将以往业务运营经验◈✿ღ、业务处理心得◈✿ღ、运作制度优化建议等纳入企业知识库◈✿ღ，并以AI智能问答形式解决员工在实际工作过程中遇到的困惑与挑战◈✿ღ，从而提升整体管理效率与市场快速反应能力◈✿ღ。

　　目前◈✿ღ，海底捞通过AI技术◈✿ღ，梳理了1994年以来的众多“知识”◈✿ღ，这在冯杰看来是一项非常有意义的工作◈✿ღ。这或许意味着零售企业需要构建企业专属的AI大模型◈✿ღ，方便员工通过后者的智能问答◈✿ღ，快速掌握企业的“成功秘诀”◈✿ღ。

　　冯杰认为◈✿ღ，零售企业若单独构建一整套向量架构与AI大模型◈✿ღ，不但流程复杂且成本昂贵◈✿ღ，因此他们会考虑借助第三方AI技术平台的向量化能力与多模能力◈✿ღ，帮助海底捞快速将AI大模型能力在业务系统落地◈✿ღ，推动企业数字化转型取得成效◈✿ღ。

　　10月11日◈✿ღ，东风汽车集团有限公司（下称“东风汽车”）宣布◈✿ღ，冯长军任东风汽车董事◈✿ღ、总经理◈✿ღ，免去其东风汽车集团有限公司总会计师职务◈✿ღ。

　　公开资料显示◈✿ღ，冯长军出生于1978年5月◈✿ღ，中央财经大学会计学专业大学毕业◈✿ღ，获中国人民大学会计专业会计学硕士学位◈✿ღ，正高级会计师◈✿ღ。2020年6月任东风汽车党委常委◈✿ღ、总会计师◈✿ღ。

　　东风汽车表示◈✿ღ，现年47岁的冯长军◈✿ღ，长期在大型国有骨干企业及汽车产业相关领域担任财务管理及经营管理要职◈✿ღ，具备深厚的专业功底与丰富的实践经验◈✿ღ，具备跨行业财务管理◈✿ღ、金融业务运营和大型企业集团管控的复合型能力◈✿ღ。2020年任职于东风汽车后◈✿ღ，冯长军在公司治理利来国标娱乐w66官网◈✿ღ，◈✿ღ、财务管理◈✿ღ、资本运营◈✿ღ、风险防控及深化改革等方面开展了卓有成效的工作◈✿ღ，并主导了东风汽车旗下岚图汽车的港股上市工作◈✿ღ，为东风汽车其他业务板块资本化运作树立了标杆◈✿ღ。

　　在冯长军升任之前◈✿ღ，东风汽车总经理一职已空缺8个月◈✿ღ。今年2月◈✿ღ，东风汽车原总经理周治平调任兵装集团（7月已由兵装集团调任兵器工业集团）◈✿ღ。

　　冯长军此前在东风汽车的主要工作经历是在财务管理岗位上◈✿ღ，东风汽车主管部门为何要起用一位财务管理人员担任总经理职务？这与当下东风汽车的工作重点有关◈✿ღ。

　　目前东风汽车正在调整其资本市场布局◈✿ღ。今年8月◈✿ღ，东风集团股份（发布公告称◈✿ღ，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股◈✿ღ，东风集团股份将同步完成私有化退市◈✿ღ。10月2日◈✿ღ，岚图汽车正式向香港联交所递交上市申请并披露招股书◈✿ღ，标志着其赴港上市进入实质性阶段◈✿ღ。

　　对于为何要进行此番操作◈✿ღ，在东风集团股份发布上述公告后◈✿ღ，东风汽车（东风集团股份母公司）表示◈✿ღ，受到行业转型阵痛等因素影响◈✿ღ，东风集团股份近年来估值表现偏低◈✿ღ，股票市值长期远低于净资产◈✿ღ。截至2025年7月31日◈✿ღ，东风集团股份总市值为391.2亿港币◈✿ღ，收盘价为4.74港元/股◈✿ღ，PB仅为0.25倍◈✿ღ。受制于估值情况◈✿ღ，东风集团股份上市以来未开展过股本再融资◈✿ღ，已基本失去H股上市平台的融资功能◈✿ღ。

　　业绩方面◈✿ღ，9月26日◈✿ღ，东风集团股份发布的半年报显示◈✿ღ，集团上半年销售汽车约82.39万辆◈✿ღ，同比下降14.7%◈✿ღ；实现营业收入545.33亿元◈✿ღ，同比增长6.6%◈✿ღ；归属于上市公司股东净利润0.55亿元◈✿ღ，同比下滑91.96%◈✿ღ。

　　因此◈✿ღ，东风汽车急需通过一番资产腾挪◈✿ღ，提振自身在资本市场的表现◈✿ღ，推动业绩快速复苏◈✿ღ。岚图汽车作为东风汽车打造的高端智慧新能源品牌◈✿ღ，近年来保持良好发展势头◈✿ღ，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一◈✿ღ。将岚图汽车推向“台前”◈✿ღ，是东风汽车当下最好的选择◈✿ღ。

　　现在◈✿ღ，岚图汽车已向香港联交所递交上市申请并披露招股书◈✿ღ，正处于上市关键期◈✿ღ。正是冯长军“主导了东风汽车旗下岚图汽车的港股上市工作◈✿ღ，为东风汽车其他业务板块资本化运作树立了标杆”◈✿ღ。因此◈✿ღ，升任冯长军作为总经理◈✿ღ，既是对其以往工作成绩的肯定◈✿ღ，也能够帮助东风汽车顺利推进岚图汽车上市工作◈✿ღ。

　　10月11日◈✿ღ，据自然资源部◈✿ღ，《城市存量空间盘活优化规划指南》等13项行业标准已通过全国自然资源与国土空间规划标准化技术委员会审查◈✿ღ，经2025年第5次部长办公会审议通过◈✿ღ，现予批准发布◈✿ღ。

　　据央视新闻报道◈✿ღ，自然资源部表示◈✿ღ，随着我国城市发展进入“存量时代”◈✿ღ，不再大拆大建◈✿ღ，而是要把已有的土地想办法用好用活◈✿ღ。这次编制的《指南》◈✿ღ，作为国土空间规划体系首个聚焦存量盘活的技术标准◈✿ღ，进一步明确了各地在城市存量空间盘活优化时◈✿ღ，国土空间规划编制应当遵循的原则◈✿ღ，并提出具体的技术指导◈✿ღ，为地方破解存量治理难题提供指引◈✿ღ。同时◈✿ღ，《指南》还提出在进行国土空间详细规划编制时◈✿ღ，应当进行分层编制◈✿ღ、动态编制◈✿ღ。简单说◈✿ღ，就是在编制中先设立好底线要求◈✿ღ，描绘整体方向◈✿ღ；再根据大方向确定具体要求◈✿ღ，并且可以根据实际情况进行动态调整◈✿ღ，为盘活城市存量空间增加了操作弹性◈✿ღ。

　　自然资源部同时表示◈✿ღ，《指南》的作用不仅在于明确做什么和怎么做◈✿ღ，更重要的是明确了解决问题的目标◈✿ღ、原则和路径◈✿ღ，为各地开展相关活动提供实践创新的依据◈✿ღ。

　　?预计未来在土地政策（如用途转换◈✿ღ、混合利用◈✿ღ、弹性年期）◈✿ღ、审批流程◈✿ღ、财税金融支持（如专项资金◈✿ღ、REITs试点）◈✿ღ、产权制度等方面将出台更多配套措施◈✿ღ，降低盘活难度和成本◈✿ღ。

　　大量低效利用◈✿ღ、闲置废弃的工业用地◈✿ღ、老旧厂房◈✿ღ、空置商业物业◈✿ღ、城中村◈✿ღ、老旧小区等存量空间蕴含着巨大的经济价值◈✿ღ。盘活后可直接转化为有效投资和经济增长点◈✿ღ。在培育新动能与新业态上◈✿ღ，百花齐放◈✿ღ。为科技创新◈✿ღ、文化创意◈✿ღ、现代服务◈✿ღ、消费升级等新经济◈✿ღ、新业态提供低成本◈✿ღ、特色化的空间载体（如科创园区◈✿ღ、文创园区◈✿ღ、共享办公◈✿ღ、拉动多产业投资◈✿ღ：? 带动建筑设计◈✿ღ、建筑施工◈✿ღ、装饰装修◈✿ღ、绿色建材◈✿ღ、智慧科技◈✿ღ、文化创意◈✿ღ、商业运营◈✿ღ、物业管理等一系列产业的发展◈✿ღ。

　　进而◈✿ღ，会产生拉动多产业投资的拉动效应◈✿ღ，带动建筑设计◈✿ღ、建筑施工◈✿ღ、装饰装修◈✿ღ、绿色建材◈✿ღ、智慧科技◈✿ღ、文化创意◈✿ღ、商业运营◈✿ღ、物业管理等一系列产业的发展◈✿ღ。2024 年全国共实施的 6 万余个城市更新项目◈✿ღ，完成投资约 2.9 万亿元◈✿ღ，有效带动建材◈✿ღ、家居◈✿ღ、智能设备等上下游产业的增长◈✿ღ。

　　存量盘活◈✿ღ，主张对既有建筑的改造利用而非大拆大建◈✿ღ，本身就是最大程度的“减碳”（避免了新建过程中的巨大隐含碳排放）◈✿ღ。 在改造中广泛应用节能低碳技术（节能门窗◈✿ღ、外墙保温◈✿ღ、可再生能源◈✿ღ、绿色建材）◈✿ღ、海绵城市设施（透水铺装◈✿ღ、雨水花园）◈✿ღ、提升绿化水平◈✿ღ，降低建筑运行能耗和碳排放◈✿ღ。

　　各种公共空间的丰富◈✿ღ，通过功能混合◈✿ღ、社区营造◈✿ღ，减少通勤压力◈✿ღ，增强社区归属感和活力◈✿ღ，构建“15分钟生活圈”◈✿ღ。减少不必要的交通◈✿ღ，这本身就是绿色◈✿ღ。

　　智慧化也将越来越发挥作用◈✿ღ，智慧城市（BIM/CIM◈✿ღ、物联网◈✿ღ、大数据分析）等技术在精准识别低效空间◈✿ღ、规划设计◈✿ღ、施工管理◈✿ღ、智慧运维等各环节的应用◈✿ღ，将极大提升存量空间盘活的效率和精细化水平◈✿ღ。

　　《城市存量空间盘活优化规划指南》等标准的发布◈✿ღ，是国家层面强力推动存量时代城市转型的标志性事件◈✿ღ。城市存量空间盘活拥有?极其广阔的前景和巨大的潜力?◈✿ღ，是解决当前城市发展面临的?土地资源紧约束◈✿ღ、空间结构不合理等诸多问题的根本出路◈✿ღ。

　　尽管面临产权◈✿ღ、资金◈✿ღ、规划◈✿ღ、社会等多方面的挑战◈✿ღ，但在国家战略引导◈✿ღ、政策标准完善◈✿ღ、技术创新支撑和多主体协同参与下◈✿ღ，城市存量空间的盘活优化前景广阔◈✿ღ，将释放出巨大的经济◈✿ღ、社会◈✿ღ、文化和生态价值◈✿ღ，是一个长期性的◈✿ღ、未来融入方方面面的“发令枪”◈✿ღ。

　　2025年10月11日◈✿ღ，中国（济南）第十届文房四宝暨珠宝玉石博览会新闻通报会在济南召开◈✿ღ。本届博览会将于2025年10月16日—10月19日在济南英雄山文化市场举办◈✿ღ。

　　中共济南市委宣传部◈✿ღ、济南市供销合作社◈✿ღ、济南英雄山文化市场管理集团有限公司相关领导以及新闻媒体的代表出席了本次通报会◈✿ღ。会议由济南市供销合作社党组成员◈✿ღ、理事会副主任吕建新主持◈✿ღ，济南市供销合作社党组副书记◈✿ღ、监事会主任李长春对本次博览会的整体情况进行了发布◈✿ღ。

　　本届博览会由济南英雄山文化市场管理集团有限公司主办◈✿ღ，济南市文房四宝协会承办◈✿ღ。博览会以“宝聚泉城 文润华夏”为主题◈✿ღ，以“文化赋能经济◈✿ღ，传统焕发新生”为宗旨◈✿ღ，以深化供销社改革为总思路◈✿ღ，依托泉城济南区位优势和深厚的历史文化底蕴◈✿ღ，集中展示济南市文化产业发展的丰厚成果和传统文化魅力◈✿ღ，进一步提振消费市场活力◈✿ღ，为四海宾客呈现一场集展览展销◈✿ღ、互动体验◈✿ღ、城市推介于一体的高品质文化盛宴◈✿ღ。

　　2025年◈✿ღ，济南市推出一系列助力文化经济发展的政策◈✿ღ，进一步激发市场活力◈✿ღ，推动文化消费提质扩容◈✿ღ。在济南市委◈✿ღ、市政府的坚强领导下◈✿ღ，济南市供销合作社全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神◈✿ღ，以供销综合改革为总抓手◈✿ღ，积极贯彻落实“服务三农◈✿ღ、联通城乡”的新发展思路◈✿ღ，持续推进项目落地◈✿ღ、动能转换◈✿ღ、品质提升◈✿ღ、绿色转型◈✿ღ、文脉赓续◈✿ღ，努力推动文化繁荣与产业振兴◈✿ღ，依托济南英雄山文化市场等规模化市场平台◈✿ღ，重塑新时代下供销社在商品流通服务领域新功能◈✿ღ，持续推动传统市场特色更加鲜明◈✿ღ、人气更加兴旺◈✿ღ、市场更加繁荣◈✿ღ、文化底蕴更加深厚◈✿ღ。

　　作为全国四大文玩市场之一◈✿ღ，英雄山文化市场隶属于济南市供销合作社◈✿ღ，不仅拥有好客山东文旅市集◈✿ღ、山东省特色商业街等多项荣誉◈✿ღ，更在近年来通过文化IP+电商一体化模式◈✿ღ，打通创意孵化◈✿ღ、数字营销等◈✿ღ，实现社会效益与经济效益双丰收◈✿ღ，为省会文化产业高质量发展注入新动能◈✿ღ。

　　中国（济南）文房四宝暨珠宝玉石博览会已连续成功举办九届◈✿ღ，现已打造成为中国北方文化精品展示交易的平台◈✿ღ，在行业内拥有较高知名度和良好口碑◈✿ღ。本届博览会将持续发力◈✿ღ，进一步扩大参展商规模◈✿ღ，预计吸引超600家企业参展◈✿ღ，涵盖广东◈✿ღ、广西◈✿ღ、福建◈✿ღ、江西◈✿ღ、江苏◈✿ღ、安徽◈✿ღ、湖北◈✿ღ、云南◈✿ღ、四川◈✿ღ、河北◈✿ღ、山东等十多个省◈✿ღ、市◈✿ღ、自治区◈✿ღ，汇聚珠宝玉石◈✿ღ、文玩雅器◈✿ღ、古籍字画◈✿ღ、笔墨纸砚◈✿ღ、香道用品◈✿ღ、瓷器木雕以及国潮文创等上千类展品◈✿ღ。

　　博览会期间◈✿ღ，每日将举办多场精彩纷呈的文化惠民演出◈✿ღ，山东大鼓◈✿ღ、魔术◈✿ღ、板胡独奏◈✿ღ、川剧变脸◈✿ღ、舞狮等传统民间曲艺节目将亮相会场◈✿ღ，与现场观众零距离互动◈✿ღ，呈现一场具有浓郁民俗味儿和人情味儿的文化盛会◈✿ღ。为充分满足广大藏友的鉴宝需求◈✿ღ，本届博览会期间将持续举办公益鉴宝活动◈✿ღ，届时◈✿ღ，来自山东省珠宝商会◈✿ღ、济南中华文化促进会的专家鉴宝团将坐镇英雄山文化市场◈✿ღ，对瓷器◈✿ღ、青铜器◈✿ღ、珠宝玉石◈✿ღ、书画以及各类文玩杂项等辨别真伪◈✿ღ、向群众免费答疑解惑◈✿ღ，这些举措不仅呼应了文化惠民的办会理念◈✿ღ，更让传统文化从展柜走向生活◈✿ღ，吸引更多市民参与◈✿ღ。届时欢迎广大市民朋友以及社会各界的收藏爱好者来济南英雄山文化市场观展购物◈✿ღ，共襄产业盛会◈✿ღ。

　　本届博览会组委会将继续秉承“诚信惠民◈✿ღ、合作共赢”的原则◈✿ღ，以卓越的会展服务◈✿ღ、诚信的办会理念◈✿ღ，深厚的文化底蕴◈✿ღ，为全国各地各界的客商搭建起高效◈✿ღ、透明◈✿ღ、公正的交易平台◈✿ღ，确保参展商和游客舒心观展◈✿ღ、放心消费◈✿ღ、满意消费◈✿ღ，助力广大客商来济开拓市场◈✿ღ、共创未来◈✿ღ。

　　作为济南文化产业的重要品牌◈✿ღ，该博览会已连续成功举办九届◈✿ღ，近年来吸引观展人次超10万◈✿ღ，交易额突破9000万元◈✿ღ，成为中国北方文化精品展示交易的重要平台◈✿ღ。举办展会是企业打造品牌◈✿ღ、塑造品牌◈✿ღ、推广品牌的良好机会◈✿ღ，济南英雄山文化市场管理集团将通过展会的辐射效应◈✿ღ，持续发挥全国四大文玩市场的行业引领作用和品牌展会的消费引擎作用◈✿ღ，不断提升博览会专业化◈✿ღ、品牌化◈✿ღ、数字化水平◈✿ღ，积极融入“泉在济南”城市系列活动◈✿ღ，进一步打造“英雄山”文化IP◈✿ღ，推动英雄山形象萌宠“文奇奇”以及富有泉城特色和市场特色的系列国潮文创产品走进大众视野◈✿ღ，推动英雄山文化IP走向全国◈✿ღ，让春看北京◈✿ღ、秋看济南的文玩盛誉进一步打响◈✿ღ，为弘扬中华优秀传统文化注入泉城动力◈✿ღ。

　　当文房雅器遇上国潮创意◈✿ღ，当传统曲艺碰撞现代消费◈✿ღ，这场即将启幕的文化盛会◈✿ღ，不仅是文玩爱好者的打卡地◈✿ღ，更是济南向全国展示文化软实力的窗口◈✿ღ。未来◈✿ღ，济南英雄山文化市场管理集团在济南市供销合作社党组的坚强领导下◈✿ღ，将着力打造集文化展示◈✿ღ、交易交流◈✿ღ、创意孵化◈✿ღ、体验消费于一体的现代化文化商业综合体◈✿ღ，通过业态创新◈✿ღ、数字化转型和品牌升级三大路径◈✿ღ，努力培育新型消费热点◈✿ღ，强化文化IP价值的转化与产业链协同发展◈✿ღ，为济南建设“文化强市”注入新的动力◈✿ღ，为弘扬中华优秀传统文化作出新的贡献◈✿ღ。

　　党的二十大报告提出“完善个人所得税制度◈✿ღ，规范收入分配秩序◈✿ღ，规范财富积累机制◈✿ღ，保护合法收入◈✿ღ，调节过高收入◈✿ღ，取缔非法收入”◈✿ღ；党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革◈✿ღ、推进中国式现代化的决定》提出“完善综合和分类相结合的个人所得税制度◈✿ღ，规范经营所得◈✿ღ、资本所得◈✿ღ、财产所得税收政策◈✿ღ，实行劳动性所得统一征税”◈✿ღ，同时在健全人口发展支持和服务体系方面提出“加大个人所得税抵扣力度”◈✿ღ。

　　9月10日◈✿ღ，经济观察报就个税改革相关问题专访了金杜律师事务所合伙人叶永青◈✿ღ。他认为◈✿ღ，在当前中国的大背景下◈✿ღ，基于共同富裕的概念与促进经济发展◈✿ღ、提振消费的需求◈✿ღ，个税改革的重要性越发凸显◈✿ღ。关于提高起征点◈✿ღ，核心诉求在于◈✿ღ：不少人认为目前工薪阶层的个税税负仍偏高◈✿ღ，且在通胀持续的背景下◈✿ღ，长期不调整起征点并不合理◈✿ღ；从提高个人收入◈✿ღ、促进消费的角度出发◈✿ღ，通过个税改革刺激消费◈✿ღ、扩大内需◈✿ღ，是核心的经济考量◈✿ღ。减轻中低收入群体税负◈✿ღ，能直接增加其可支配收入◈✿ღ，对提振消费有立竿见影的效果◈✿ღ。

　　叶永青认为◈✿ღ，当前对高收入群体的税收调节力度仍在不断加强◈✿ღ，这背后的原因在于◈✿ღ：历史上◈✿ღ，我国税制在资本相关规则与管理方面相对宽松◈✿ღ。现行税制中◈✿ღ，劳动所得最高适用45%的边际税率◈✿ღ，而资本利得（如股权转让◈✿ღ、股息利息）普遍适用20%的比例税率◈✿ღ。更值得注意的是◈✿ღ，工薪所得的征管力度显著强于资本利得◈✿ღ。此外◈✿ღ，高净值人群的复杂资产配置也对征管构成挑战◈✿ღ。其收入通常涵盖境内外金融账户◈✿ღ、离岸信托受益权◈✿ღ、非上市公司股权◈✿ღ、不动产增值等多个维度◈✿ღ，现行征管体系难以全面覆盖◈✿ღ。

　　经济观察报◈✿ღ：这几年◈✿ღ，调整个税起征点◈✿ღ、优化税率等改革建议总能引发广泛讨论？这类呼吁背后的社会诉求是什么？

　　叶永青◈✿ღ：个税改革成为焦点◈✿ღ，背后是经济◈✿ღ、社会公平和税制现代化多重因素的深度交织◈✿ღ。这并非简单的“提高起征点”呼声◈✿ღ，更关乎国家治理体系的优化◈✿ღ。主要原因包括以下几点◈✿ღ：

　　首先◈✿ღ，个税被认为是社会二次分配的重要组成部分◈✿ღ，且与每个人的切身利益息息相关◈✿ღ，因此备受关注◈✿ღ。在当前中国的大背景下◈✿ღ，基于共同富裕的概念与促进经济发展◈✿ღ、提振消费的需求◈✿ღ，减轻中低收入群体税负◈✿ღ，能直接增加其可支配收入◈✿ღ，对提振消费有立竿见影的效果◈✿ღ。

　　自2018年个税起征点调整以来◈✿ღ，居民收入与生活成本（尤其是大城市的住房◈✿ღ、教育◈✿ღ、医疗支出）已显著提高◈✿ღ。此外◈✿ღ，现行的固定扣除标准难以充分反映不同地区◈✿ღ、不同家庭的实际负担差异及通胀效应◈✿ღ，因此调整的呼声持续存在◈✿ღ。

　　但是◈✿ღ，需要指出的是◈✿ღ，我国的个税起征点提升对应的是直接纳税人口的下降◈✿ღ。目前◈✿ღ，我国实际纳税人口占比不足10%利来国标娱乐w66◈✿ღ，若进一步提高个税起征点◈✿ღ，个税的调节功能将进一步弱化◈✿ღ。从这个意义上◈✿ღ，简单提高起征点并非最优选择◈✿ღ，深化税制改革◈✿ღ、推进税制现代化才是内在的逻辑◈✿ღ。我国个税改革的长远方向◈✿ღ，是建立更加成熟◈✿ღ、定型的综合与分类相结合的个税制度◈✿ღ。这要求不仅优化起征点◈✿ღ，还需逐步扩大综合所得范围◈✿ღ，完善专项附加扣除项目（如子女教育◈✿ღ、赡养老人等）◈✿ღ，并考虑建立与物价指数◈✿ღ、收入水平挂钩的动态调整机制◈✿ღ。

　　综上所述◈✿ღ，个税改革议题的周期性出现◈✿ღ，既反映了经济发展◈✿ღ、社会结构变化对税收制度提出的适应性要求◈✿ღ，也是推进国家治理体系和治理能力现代化的具体体现◈✿ღ。

　　赠与税和遗产税是关键组成部分◈✿ღ，从未来共同富裕的整体目标出发◈✿ღ，改变资产的简单承继也是很重要的◈✿ღ，而且这也是完善信托及其他税制的必要举措◈✿ღ；另一方面◈✿ღ，退籍税（ExitTax）是对个人未实现收益的税收处理◈✿ღ，面对未来国际资产布局与流动趋势◈✿ღ，这一税种的设立十分必要◈✿ღ。退籍税又称弃籍税或离境税◈✿ღ，是美国针对放弃国籍者征收的税种◈✿ღ，属于金融领域的税收制度◈✿ღ。美国自20世纪60年代开始对退出国籍的申请人征收退籍税◈✿ღ。这两类税种与现行的个税制度相互关联◈✿ღ、形成整体◈✿ღ，有助于弥补资本流动与传承过程中的税制空白◈✿ღ。

　　经济观察报◈✿ღ：在调节居民收入差距的过程中◈✿ღ，个税制度承担着怎样的核心功能？其政策设计的主要导向是什么？

　　叶永青◈✿ღ：个税在调节收入分配中的核心目标◈✿ღ，是通过优化税制设计◈✿ღ，有效缩小居民税后收入差距◈✿ღ，促进社会公平◈✿ღ，服务于共同富裕的国家战略◈✿ღ。其政策导向遵循“调高◈✿ღ、扩中◈✿ღ、提低”的基本逻辑◈✿ღ，具体体现在以下三个相互关联的层面◈✿ღ：

　　强化纵向公平◈✿ღ，践行量能课税原则◈✿ღ。这一导向的核心是对高收入群体实施有效税收调节◈✿ღ，确保税收负担与纳税能力相匹配◈✿ღ。现行3%至45%的超额累进税率制度◈✿ღ，是实现这一目标的主要载体◈✿ღ。其立法本意是对高收入阶层的超额部分适用更高税率◈✿ღ，强化再分配效应◈✿ღ。未来改革的关键◈✿ღ，在于确保累进税制的实际效能利来国标娱乐w66官网◈✿ღ。◈✿ღ，特别是在应对高收入群体多元化◈✿ღ、隐蔽化收入来源方面◈✿ღ，需要不断完善征管机制◈✿ღ，让税收调节能全面◈✿ღ、精准地覆盖各类所得◈✿ღ。

　　促进横向公平◈✿ღ，构建人性化扣除体系◈✿ღ。这一政策导向旨在识别纳税人真实负担能力的差异◈✿ღ，实现税负的横向公平◈✿ღ。基本费用免征额保障了纳税人的基本生存权◈✿ღ，而涵盖子女教育◈✿ღ、继续教育◈✿ღ、大病医疗◈✿ღ、住房利息/租金◈✿ღ、赡养老人等专项附加扣除制度◈✿ღ，则是税制精准化的关键创新◈✿ღ。它承认不同家庭结构的实际负担差异◈✿ღ，通过有针对性地税基减免◈✿ღ，精准减轻中产阶级和特定压力群体的税负◈✿ღ。改革的深化方向◈✿ღ，是让扣除标准更贴合实际生活成本◈✿ღ，并探索向以家庭为单位的综合申报模式演进◈✿ღ，更精确地反映纳税能力◈✿ღ。

　　优化税制结构◈✿ღ，平衡劳动与资本税负◈✿ღ，这是深化税制改革的核心议题◈✿ღ。当前勤劳所得（工薪）与部分资本性所得在计税方式上的差异◈✿ღ，可能弱化税制的再分配功能◈✿ღ。政策导向是坚定不移地深化“综合与分类相结合”的改革模式◈✿ღ，关键路径是逐步扩大综合所得计征范围◈✿ღ，将更多资本性所得纳入累进税率体系◈✿ღ。这一结构性调整◈✿ღ，旨在让税收调节更全面地触及财富积累环节◈✿ღ，强化对贫富差距根源的调控作用◈✿ღ。但同时◈✿ღ，也需要对长期所得保持合理的税负◈✿ღ，促进资本再流通◈✿ღ，因此这是一个平衡的问题◈✿ღ。

　　综上所述◈✿ღ，个税改革在调节收入分配上的政策演进◈✿ღ，是一个从形式公平走向实质公平的系统工程◈✿ღ。其最终目标是构建一个更具累进性◈✿ღ、更精细化◈✿ღ、更能体现量能课税原则的现代直接税体系◈✿ღ，使其真正成为促进社会公平正义的有效政策工具◈✿ღ。

　　经济观察报◈✿ღ：针对高收入群体的税收调节是否已形成足够约束？对高净值人群◈✿ღ、资本性收入（如投资收益）及财产性收入（如房产增值）的个税征管还需要哪些改进？

　　叶永青◈✿ღ：当前对高收入群体的税收调节力度仍在不断加强◈✿ღ，这背后的原因主要在于◈✿ღ：历史上◈✿ღ，我国税制在资本相关规则与管理方面相对宽松◈✿ღ。现行税制中◈✿ღ，劳动所得最高适用45%的边际税率◈✿ღ，而资本利得（如股权转让◈✿ღ、股息利息）普遍适用20%的比例税率◈✿ღ，目前在征管层面◈✿ღ，工薪所得的征管也明显强于资本利得◈✿ღ。此外◈✿ღ，高净值人群的复杂资产配置也对征管构成挑战◈✿ღ。其收入通常涵盖境内外金融账户◈✿ღ、离岸信托受益权◈✿ღ、非上市公司股权◈✿ღ、不动产增值等多个维度◈✿ღ，现行征管体系难以实现全面覆盖◈✿ღ。

　　针对上述问题◈✿ღ，可以从税制改革◈✿ღ、征管规则和征管技术三方面进一步优化◈✿ღ：在税制改革方面◈✿ღ，应推动综合税制的扩展◈✿ღ，例如对扩围的综合所得统一适用35%的超额累进税率◈✿ღ，平衡税负差异◈✿ღ；逐步将限售股转让◈✿ღ、大额股权交易纳入综合所得范围◈✿ღ，同时建立财产性收入“穿透式”监控机制◈✿ღ。

　　在征管规则方面◈✿ღ，监管层一方面强化个人纳税人权利保障◈✿ღ，另一方面赋予税务机关更大的调查权◈✿ღ，在明确征管责任向有利于纳税人转移的同时◈✿ღ，确立税务机关的调查取证能力◈✿ღ，进而对严重税收违法行为加大惩罚力度◈✿ღ，实现权利保障和有效征管的动态平衡◈✿ღ。这既能保障税法的稳定性◈✿ღ，也可以避免出现对普遍性违法行为难以合理纠正的问题◈✿ღ。

　　在征管技术升级方面◈✿ღ，依托金税四期系统构建全生命周期收入档案◈✿ღ：整合银行◈✿ღ、证券◈✿ღ、不动产登记◈✿ღ、移民管理等数据源◈✿ღ，重点监控单笔超50万元的资金流动◈✿ღ、境外金融账户余额超100万元的人群◈✿ღ、在避税地设立离岸实体的境内居民◈✿ღ；深化CRS（CommonReportingStandard◈✿ღ，共同申报准则）跨境信息交换◈✿ღ，强制金融机构识别账户实际控制人◈✿ღ；对隐瞒境外资产行为适用《税收征管法》偷税条款◈✿ღ，最高处5倍罚款并追究刑事责任◈✿ღ。

　　此外◈✿ღ，完善反避税规则也是关键抓手◈✿ღ。税务机关需细化《中华人民共和国个人所得税法》第八条“经济实质”测试标准◈✿ღ，对空壳公司◈✿ღ、虚假税收洼地交易行使穿透调整权◈✿ღ；明确家族信托◈✿ღ、慈善基金会的应税边界等◈✿ღ，让个税成为促进分配正义的制度利器◈✿ღ。

　　叶永青◈✿ღ：2025年个税收入增幅的独特性◈✿ღ，主要是“政策性减负其他税收下降”（主导因素）◈✿ღ、“经济性基础带来征管变化”（根源因素）与“制度性特征从而使时间效应被放大”（放大因素）三重因素叠加的必然结果◈✿ღ。

　　一方面◈✿ღ，过去一段时间◈✿ღ，个税的境外所得征管等环节进一步完善和调整◈✿ღ；另一方面◈✿ღ，在内外环境承压的背景下◈✿ღ，整体经济发展使现行体系下的收入面临一定压力◈✿ღ。从本质上看◈✿ღ，这一现象恰恰体现了直接税与间接税在未来经济中核心作用的调整与变化◈✿ღ，一定程度上反映出税制在调节收入分配◈✿ღ、响应经济周期方面正有效发挥设计功能◈✿ღ。个税与其他税种增幅的差异◈✿ღ，也体现了不同税种在宏观调控体系中的不同定位与作用◈✿ღ。此外◈✿ღ，随着时间发展◈✿ღ，这种分化现象随时间推移仍会逐步回归均衡◈✿ღ。

　　经济观察报◈✿ღ：现行个税制度在保障社会公平上暴露出哪些薄弱环节？对非工资性收入（如劳务报酬◈✿ღ、稿酬）ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ、灵活就业者及新业态从业者的税收覆盖是否存在漏洞？

　　叶永青◈✿ღ：在实务中◈✿ღ，我深切感受到现行税制在促进公平方面确实存在几个深层次的结构性短板◈✿ღ。总体而言◈✿ღ，我国的个税设计在很大程度上仍带有较强的“工薪税”路径依赖◈✿ღ，面对收入来源日益多元化◈✿ღ、就业形态高度灵活化的现代经济格局◈✿ღ，已呈现出一定的不适应性◈✿ღ。其公平性短板主要体现在以下三个方面◈✿ღ：一是劳动性收入与资本性收入的税负失衡◈✿ღ，可能削弱纵向公平◈✿ღ。这一点此前已经具体说明◈✿ღ，未来改革方向必然是审慎地扩大综合所得范围◈✿ღ，将更多的资本性所得纳入累进税率表中进行调节◈✿ღ。

　　二是对灵活就业者与新业态从业者的税收覆盖及服务体系存在空白◈✿ღ，阻碍了横向公平◈✿ღ。传统税制依赖“代扣代缴”机制◈✿ღ，这建立在稳定的雇佣关系之上◈✿ღ；但对主播◈✿ღ、网约车司机◈✿ღ、自由撰稿人等群体而言◈✿ღ，其收入碎片化◈✿ღ、支付方分散◈✿ღ，缺乏天然的扣缴义务人◈✿ღ，导致了两个问题◈✿ღ：一是税收遵从成本高——他们需要自行记录收入◈✿ღ、计算税款◈✿ღ、办理申报◈✿ღ，这对个人而言专业门槛高◈✿ღ、耗时耗力◈✿ღ；二是必要成本扣除不足——工薪阶层有5000元/月的基本减除费用◈✿ღ，而灵活就业者为获取收入◈✿ღ，同样需要承担设备◈✿ღ、交通◈✿ღ、平台佣金◈✿ღ、技能提升等成本◈✿ღ，现行税制没有为他们设立合理简便的成本费用扣除标准◈✿ღ，这变相提高了他们的实际税负◈✿ღ，这是一种横向不公◈✿ღ。尽管本次互联网税收征管改革已在一定程度上解决了这一问题◈✿ღ，但未来还需要进一步探索针对性征管模式◈✿ღ，如简化申报◈✿ღ、核定征收与据实扣除相结合等◈✿ღ，并明确其社保缴费的税前扣除问题◈✿ღ。

　　经济观察报◈✿ღ：该如何设计起征点或者扣除额◈✿ღ，是否可以参考CPI（居民消费价格指数）和工资中位数等指标？

　　叶永青◈✿ღ：这是一个具有前瞻性和建设性的政策构想◈✿ღ。从税法的公平性与效率原则出发◈✿ღ，建立与居民消费价格指数和工资增长水平挂钩的动态调整机制◈✿ღ，是个税制度走向现代化和精细化的关键方向◈✿ღ，其积极意义远大于挑战◈✿ღ。

　　首先◈✿ღ，从法理上看◈✿ღ，这一机制能更精准地实现“量能课税”原则◈✿ღ。个税免征额的本质◈✿ღ，是保障纳税人及其家庭成员基本生活所需的“生存权扣除”◈✿ღ。当物价上涨◈✿ღ、社会平均收入水平提高◈✿ღ，意味着维持基本生活的费用标准已然上移◈✿ღ。若免征额固定不变◈✿ღ，实质上等同于政府通过“通胀”和“增长”隐形地增加了纳税人的实际税负利来国标娱乐w66◈✿ღ，尤其对中低收入群体不公平◈✿ღ，侵蚀了他们的基本生活保障◈✿ღ。自动指数化机制◈✿ღ，正是将这种“生存权扣除”与经济社会发展的现实动态绑定◈✿ღ，使其回归法律本意◈✿ღ，确保税制的横向与纵向公平◈✿ღ。

　　其次◈✿ღ，这一机制的核心优势在于“双重锚定”的科学性与财政可持续性◈✿ღ。锚定消费者价格指数◈✿ღ，确保了免征额能够抵御通货膨胀的影响◈✿ღ，维持纳税人实际购买力◈✿ღ，这侧重于“保基本”◈✿ღ；联动工资中位数增长则使税制调整能与全社会劳动者收入提升同步◈✿ღ，让中等收入群体切实分享经济发展成果◈✿ღ，这侧重于“促共享”◈✿ღ。工资中位数比平均工资更能反映普通劳动者的收入水平◈✿ღ，避免数据被高收入者拉高◈✿ღ，让调整更贴近大多数人的真实税负感◈✿ღ。

　　对于财政收入的影响◈✿ღ，正是该机制相较于“一次性大幅提高”模式的智慧所在◈✿ღ。当前的运动式调整确实会对财政造成脉冲式冲击◈✿ღ。而建立年度小幅◈✿ღ、自动的调整机制◈✿ღ，相当于将未来可能累积的巨大调整压力◈✿ღ，分解为可预测◈✿ღ、可消化的年度微调◈✿ღ，为财政预算提供了稳定预期◈✿ღ，实现了“削峰填谷”◈✿ღ，能有效平滑改革对收入的冲击◈✿ღ，增强财政可持续性◈✿ღ。同时◈✿ღ，它极大提升了政策的透明度和确定性◈✿ღ，减少了社会每隔几年就要为此进行大规模争论的社会成本◈✿ღ，有利于形成稳定的长期预期◈✿ღ。

　　当然◈✿ღ，改革的落地需要审慎的技术设计◈✿ღ。关键在于通过立法明确规则◈✿ღ，将挂钩指标◈✿ღ、计算公式和启动程序固化下来◈✿ღ，以落实“税收法定”原则◈✿ღ，避免将其沦为年度行政裁量事项◈✿ღ。此外◈✿ღ，还需考虑如何平衡全国统一标准与地区间巨大生活成本差异的矛盾◈✿ღ，或许可为未来引入“地区调整系数”留下政策接口◈✿ღ。

　　总而言之◈✿ღ，推行指数化动态调整机制◈✿ღ，是一项能够兼顾公平与效率◈✿ღ、保护居民购买力与稳定财政收入的理性方案◈✿ღ。它代表了税制从“静态管理”向“动态优化”的深刻演进◈✿ღ，是提升国家税收治理现代化水平的重要标志◈✿ღ，其方向无疑值得立法者认真考虑并积极推进◈✿ღ。

　　叶永青◈✿ღ：正如我们刚才讨论的◈✿ღ，当前个税制度在促进公平方面仍有提升空间◈✿ღ。要想更好地发挥其调节收入分配◈✿ღ、促进共同富裕的作用◈✿ღ，未来的个税改革可能需要朝着更加精细化◈✿ღ、系统化的方向迈进◈✿ღ。综合来看◈✿ღ，以下几个方向值得重点关注◈✿ღ：一是逐步扩大综合所得范围◈✿ღ；二是优化税率设计与级距◈✿ღ，三是实现扣除标准的指数化动态调整以及费用扣除的差异化制度◈✿ღ；四是探索以家庭为单位的申报制度◈✿ღ，这是实现横向公平的关键一步◈✿ღ。考虑纳税人不同的家庭负担（如赡养老人◈✿ღ、抚养子女的数量）利来国标娱乐w66◈✿ღ，探索允许夫妻联合申报或以家庭为单位计算应纳税额◈✿ღ，能更全面地衡量真实纳税能力◈✿ღ，确保税负公平◈✿ღ；五是加强针对高收入群体的税收监管◈✿ღ；六是探索创新性的税收政策◈✿ღ：例如◈✿ღ，研究探索“负所得税”制度◈✿ღ，对经过大量扣除后应纳税所得额仍为负值的低收入群体给予一定的政府补贴◈✿ღ，这能更直接地改善低收入者生活◈✿ღ，发挥税收的再分配功能◈✿ღ。

　　总结来看◈✿ღ，未来的个税改革◈✿ღ，将是一个从单纯注重收入数额转向综合考量个人及家庭真实经济负担的系统工程ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ。其成功依赖于税制设计的科学化◈✿ღ、征管能力的现代化以及社会共识的凝聚◈✿ღ。最终目标是构建一个既能有效调节收入分配◈✿ღ、促进社会公平◈✿ღ，又能激发市场活力◈✿ღ、助力经济高质量发展的现代个税制度◈✿ღ。

　　经济观察报◈✿ღ：个税最高边际税率（45%）与企业所得税税率（25%）的显著差异◈✿ღ，是否会导致市场主体行为扭曲或分配失衡？这一税率差是否有调整的合理性？

　　叶永青◈✿ღ：我认为◈✿ღ，个税45%的最高边际税率与企业所得税25%的标准税率之间存在显著差异◈✿ღ，这本身是一个基于不同税种功能和纳税人主体特点的制度设计◈✿ღ，但确实在当下的经济实践中引发了一系列问题◈✿ღ，尤其是当个人收入与企业经营行为之间的界限日益模糊时◈✿ღ。由于这个问题的经济原因和制度规则相当复杂◈✿ღ，简单比较并不合适◈✿ღ，只能说当前的税率差异确实造成了一些问题◈✿ღ，特别是提供了不当的税收筹划激励◈✿ღ。进行调整是必要的◈✿ღ，比如考虑适当情况下的穿透税收处理等◈✿ღ。

　　远山/文今年国庆假期利来国标娱乐w66官网◈✿ღ，◈✿ღ，某在线租赁平台实时发布的一组数据引发关注◈✿ღ：便携相机◈✿ღ、运动相机◈✿ღ、无人机◈✿ღ、长焦镜头等设备的租赁订单量同比激增348%◈✿ღ，较2025年8月常规周期增长196%◈✿ღ。

　　这一现象背后◈✿ღ，是年轻群体在旅行中大规模采用租赁方式获取装备◈✿ღ，从相机到服饰◈✿ღ，从充电插头到露营用品◈✿ღ，租赁正从边缘选择变为主流行为◈✿ღ。00后以62%的占比成为旅游消费主力◈✿ღ，他们用百元预算租下价值数千元的设备◈✿ღ，完成旅行中的内容创作与体验升级◈✿ღ。这场看似轻巧的“爆改”◈✿ღ，实则映射出消费逻辑的深层迁移◈✿ღ。

　　传统租赁集中于房产◈✿ღ、车辆等高价值◈✿ღ、长周期资产◈✿ღ，其核心是解决“拥有”的资金压力◈✿ღ。而当下兴起的新租赁经济◈✿ღ，已突破这一边界◈✿ღ。一台大疆Pocket3售价超3000元◈✿ღ，年使用频率可能不足十次◈✿ღ，购买意味着长期闲置与技术贬值◈✿ღ。99元租用3天◈✿ღ，既规避了资产沉没◈✿ღ，又确保使用最新技术◈✿ღ。

　　该模式的本质◈✿ღ，是将消费从“所有权导向”转向“使用权导向”◈✿ღ。用户不再为商品的全生命周期买单◈✿ღ，只为实际使用时段支付成本◈✿ღ。这种转变在3C数码◈✿ღ、户外装备◈✿ღ、服饰穿搭等领域尤为明显◈✿ღ。某在线后订单量一年翻两倍◈✿ღ，新一线及二线城市青年成为主要参与者◈✿ღ。他们成长于物质丰裕的环境设备检测◈✿ღ，◈✿ღ，对“占有”的执念减弱◈✿ღ，更看重即时体验与灵活选择◈✿ღ。

　　消费偏好的变化◈✿ღ，正在重塑市场供给结构◈✿ღ。租赁周期从传统数月甚至数年的模式◈✿ღ，转向按天计费的“碎片化租赁”◈✿ღ。旅行三天租相机◈✿ღ，周末宅家租游戏机◈✿ღ，租期精准匹配使用场景◈✿ღ。专业APP◈✿ღ、电商平台◈✿ღ、直播渠道共同构成多元入口◈✿ღ，租赁的便利性已接近购物◈✿ღ。

　　更进一步◈✿ღ，租赁服务开始叠加保险◈✿ღ、清洁◈✿ღ、技术支持等增值模块◈✿ღ，形成完整服务链条◈✿ღ。部分商家探索“品牌直租”◈✿ღ，新款手机发布即开放租赁◈✿ღ，缩短产品触达用户的时间◈✿ღ。还有平台引入个人闲置托管模式◈✿ღ，92%商品来自用户寄租◈✿ღ，既降低库存压力◈✿ღ，又激活社会闲置资源◈✿ღ。订阅制也在服饰◈✿ღ、母婴◈✿ღ、数码等领域萌芽◈✿ღ，按月付费◈✿ღ、定期更换◈✿ღ，满足持续更新的需求◈✿ღ。

　　对行业而言◈✿ღ，新租赁经济正在催生一种新型资产运营模式◈✿ღ。企业不再仅靠销售获取一次性收入◈✿ღ，而是通过设备循环使用实现长期收益◈✿ღ。一台相机在全年中可服务数十位用户◈✿ღ，资产利用率大幅提升◈✿ღ。这要求企业具备更强的供应链管理◈✿ღ、设备维护与风控能力◈✿ღ。信用体系成为关键基础设施◈✿ღ，免押金◈✿ღ、按信用分级定价等机制降低交易摩擦◈✿ღ。易观分析预测◈✿ღ，2025年底中国新租赁市场规模将达716.9亿元◈✿ღ，2030年逼近万亿元◈✿ღ，五年复合增长率接近70%◈✿ღ。这一增速远超传统零售◈✿ღ，显示出其作为新增长极的潜力◈✿ღ。

　　然而◈✿ღ，高速扩张背后亦有隐忧◈✿ღ。首先是标准化难题◈✿ღ。随着新租赁经济的市场规模持续扩大◈✿ღ，设备损耗◈✿ღ、归还延迟◈✿ღ、使用不当等问题发生率必然提升◈✿ღ，依赖平台投入大量人力进行质检与纠纷处理◈✿ღ。尽管保险服务已普及◈✿ღ，但定损标准不一◈✿ღ，用户与平台易生争议◈✿ღ。

　　其次是盈利模式单一◈✿ღ。目前多数平台仍以租金差价为主要收入来源◈✿ღ，增值服务尚未形成规模效应◈✿ღ。若设备采购成本高◈✿ღ、周转率不足◈✿ღ，极易陷入“租得越多◈✿ღ，亏得越多”的困境◈✿ღ。

　　此外◈✿ღ，过度依赖短期促销也值得警惕◈✿ღ。99元租相机本为引流策略◈✿ღ，却演变为价格战◈✿ღ，压缩利润空间◈✿ღ，不利于平台长期运营◈✿ღ。

　　更深层的挑战在于消费文化的可持续性◈✿ღ。租赁虽降低单次使用成本◈✿ღ，但频繁租用是否会导致总体支出上升◈✿ღ，尚无定论◈✿ღ。部分用户租用多套服饰◈✿ღ、多台设备◈✿ღ，追求“新鲜感”与“社交展示”◈✿ღ，本质上仍是消费主义的变体◈✿ღ。此外◈✿ღ，租赁繁荣建立在高度流动的生活方式之上◈✿ღ，当旅行热度回落◈✿ღ，或经济环境变化◈✿ღ，需求可能迅速萎缩◈✿ღ。

　　新租赁经济的兴起◈✿ღ，不只是多了一种消费选项◈✿ღ，而是对“拥有即合理”这一传统观念的反思◈✿ღ。它提醒人们◈✿ღ，许多商品的价值在于使用◈✿ღ，而非持有◈✿ღ。未来◈✿ღ，租赁能否真正成为与购买并行的主流模式◈✿ღ，取决于行业能否在效率◈✿ღ、服务与价值观之间找到平衡◈✿ღ。

　　刚刚过去的国庆中秋双节创出了新高◈✿ღ：总计8.88亿人次出游◈✿ღ，总花费超过8000亿元◈✿ღ。为了迎接海量游客◈✿ღ，各地政府也拿出了最大的诚意◈✿ღ。江苏◈✿ღ、湖北◈✿ღ、辽宁等多省一把手走上街头◈✿ღ，来到古城墙◈✿ღ、小吃街ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯◈✿ღ、文创店◈✿ღ，为当地旅游业站台◈✿ღ。

　　地方政府的热情可以理解◈✿ღ。与动辄上百亿元投资的传统大型基建项目和工业项目相比◈✿ღ，文旅在规模上似乎并不占优势◈✿ღ，但文旅的优势在于其具有的普惠性◈✿ღ。文旅支出大部分不会流向机器◈✿ღ、钢筋和水泥◈✿ღ，而是会源源不断地流向拥有各类技能和才能的普通人◈✿ღ。他们可能是街头小店的经营者◈✿ღ、夜市烤串的师傅◈✿ღ，也可能是在古建筑群中穿着汉服表演的演员◈✿ღ。

　　过去二十多年◈✿ღ，“投资于物”是中国经济发展的重要模式◈✿ღ，这种模式以基建和制造业投资为引擎◈✿ღ，支撑了中国经济的高速发展◈✿ღ，并形成了中国在产业和基建方面的巨大规模优势◈✿ღ。但是以“投资于物”为主导的发展模式也带来了一些问题◈✿ღ。资本密集型◈✿ღ、技术密集型产业的发展固然能够带来更多高价值的就业岗位◈✿ღ，但随着自动化的推进◈✿ღ，其带来的普通就业岗位数量要远小于劳动力密集型产业◈✿ღ。此外◈✿ღ，服务业的发展也相对滞后◈✿ღ。

　　在一件售价100元的工业品中利来国标娱乐w66◈✿ღ，人工成本占比可能不到10%◈✿ღ。由于资本投入的回报更为突出◈✿ღ，劳动力在产出的财富分配中所占份额就相对较少◈✿ღ。这会导致居民收入增长面临压◈✿ღ。