39.36万亿元ღ★ღ，这是截至2026年4月底ღ★ღ，中国公募基金的最新总规模ღ★ღ，也是首次突破39万亿元大关ღ★ღ。其中货币基金规模16.23万亿元ღ★ღ，债券基金规模11.4万亿元ღ★ღ，股票基金5.28万亿元ღ★ღ，混合基金4.16万亿元ღ★ღ。增量上ღ★ღ，货币基金规模在4月增长超6400亿元ღ★ღ，债券基金增长超5100亿元利来国标娱乐w66ღ★ღ。ღ★ღ，分别贡献了最大增量ღ★ღ。

　　二级债基又是债券基金中的“热品”ღ★ღ，在固收+策略赛道中的核心地位不断巩固ღ★ღ。拆解来看ღ★ღ，二级债基这一轮规模扩张的本质是结构质变ღ★ღ，而非简单的新发堆量ღ★ღ。

　　据Choice统计ღ★ღ，截至今年一季度末ღ★ღ，二级债基存续总规模已达2.06万亿元ღ★ღ，较去年同期增长近1.5倍ღ★ღ。而一级债基ღ★ღ、偏债混合基金今年一季度末的存续总规模分别为8195.64亿元ღ★ღ、2858.84亿元ღ★ღ，较去年同期分别增长14.50%ღ★ღ、18.20%ღ★ღ。

　　较去年同期ღ★ღ，二级债基今年一季度末的存量规模增速是数量增速的5.76倍ღ★ღ，单品平均规模实现翻倍金星jxd游戏下载ღ★ღ。在资产荒ღ★ღ、存款搬家等因素共振下ღ★ღ，资金不再被新发稀释ღ★ღ，而是持续向存量绩优产品聚拢ღ★ღ，扭转此前新品扎堆ღ★ღ、份额稀释的内卷格局ღ★ღ。2020至2024年ღ★ღ，二级债基长期陷入“供给热ღ★ღ、需求冷”的颓势ღ★ღ，自2025年起规模ღ★ღ、数量同步修复ღ★ღ，集中化趋势愈发明显ღ★ღ。

　　与此同时ღ★ღ，百亿梯队迅速扩容ღ★ღ，行业“马太效应”加剧金星jxd游戏下载ღ★ღ。今年一季度末ღ★ღ，在全市场52只百亿级二级债基中ღ★ღ，景顺长城ღ★ღ、易方达等5家头部公募揽下27只ღ★ღ，掌控半数百亿大单品ღ★ღ。此外ღ★ღ，以长城景颐双利为代表的“顶流”产品规模已突破600亿元ღ★ღ，前五大产品合计规模占全市场的比重超过一成ღ★ღ。知名基金经理管理的产品稳居规模前列ღ★ღ，行业资源持续向头部机构与资深名将集聚金星jxd游戏下载ღ★ღ。

　　今年以来ღ★ღ，二级债基新发热度居高不下ღ★ღ，仅前5个月发行规模合计763.05亿元ღ★ღ，逼近去年全年的七成ღ★ღ。在“强者恒强”的格局下利来国标娱乐w66官网ღ★ღ，头部公募凭借渠道与品牌优势保持高频输出ღ★ღ，中小公募虽陆续入场但体量偏小ღ★ღ，行业扩容仍由头部机构主导ღ★ღ。

　　整体来看ღ★ღ，机构资金始终是二级债基的核心支撑ღ★ღ，持仓占比超八成的产品数量长期维持高位ღ★ღ。与此同时ღ★ღ，零售资金不断壮大ღ★ღ，推动产品从单一机构工具转向全民配置的固收+品类ღ★ღ，客群结构的多元化有力支撑了行业规模的持续扩张ღ★ღ。市场爆款产品数量连年增长ღ★ღ，新发产品也频现一日售罄ღ★ღ，市场认可度持续走高ღ★ღ。

　　以Choice三级分类划分ღ★ღ，截至今年一季度末ღ★ღ，746只（多份额合并统计）二级债基的合并总规模已达2.06万亿元ღ★ღ，较去年年末环比增长25.61%ღ★ღ，较去年一季度末同比大增147.56%利来国标娱乐w66官网ღ★ღ，规模增速是数量增速的5.76倍ღ★ღ，存量产品“吸金”能力凸显ღ★ღ。

　　据统计ღ★ღ，去年年末ღ★ღ，701只二级债基合并总规模为1.64万亿元ღ★ღ；去年一季度末ღ★ღ，603只二级债基合并总规模为8321.17亿元ღ★ღ。

　　从另一维度来看ღ★ღ，单只二级债基今年一季度末的平均规模为27.61亿元ღ★ღ，去年同期仅为13.8亿元ღ★ღ。一年时间利来国标娱乐w66官网ღ★ღ，单品平均规模增长13.81亿元ღ★ღ，同比增幅为100.07%ღ★ღ。

　　尽管行业新品持续发行ღ★ღ、产品总量不断扩容ღ★ღ，但单只基金平均规模仍大幅抬升ღ★ღ，这说明增量资金并未因新品发行而分散ღ★ღ，反而持续向绩优产品ღ★ღ、资深基金经理聚拢ღ★ღ。

　　经统计ღ★ღ，2020至2024年年末专用机床ღ★ღ，ღ★ღ，二级债基的存量规模分别为4987.47亿元ღ★ღ、1.05万亿元ღ★ღ、9593.44亿元ღ★ღ、8964.79亿元金星jxd游戏下载ღ★ღ、7331.79亿元ღ★ღ，对应产品数量分别为316只ღ★ღ、381只ღ★ღ、425只利来国标娱乐w66官网ღ★ღ、521只ღ★ღ、585只ღ★ღ。

　　这期间ღ★ღ，一边是二级债基的单只平均规模从2021年年末的27.56亿元降至2024年年末的12.53亿元ღ★ღ，减幅为54.54%ღ★ღ；另一边是二级债基的产品数量从316只一路增至585只ღ★ღ，增幅为85.13%利来国标w66ღ★ღ，ღ★ღ，二级债基陷入“供给热ღ★ღ、需求冷”的格局五金制造ღ★ღ。ღ★ღ。

　　自2025年起ღ★ღ，二级债基规模增速显著高于数量增速ღ★ღ、单品均值大幅修复ღ★ღ，印证着资金向头部优质标的集中的核心趋势ღ★ღ。

　　截至今年一季度末利来国标娱乐w66官网ღ★ღ。ღ★ღ，143家公募机构合计管理746只二级债基ღ★ღ，其中南方基金利来国标娱乐w66官网ღ★ღ、广发基金ღ★ღ、汇添富ღ★ღ、富国基金ღ★ღ、华夏基金ღ★ღ、招商基金各有22只ღ★ღ、21只ღ★ღ、21只ღ★ღ、20只ღ★ღ、20只ღ★ღ、20只产品金星jxd游戏下载ღ★ღ，数量位居前五ღ★ღ。

　　在单品规模上ღ★ღ，今年一季度末ღ★ღ，全市场规模超百亿元的二级债基共计52只ღ★ღ，分属24家公募ღ★ღ，其中长城ღ★ღ、易方达ღ★ღ、富国基金ღ★ღ、汇添富ღ★ღ、中欧基金数量居多ღ★ღ，各有7只ღ★ღ、6只ღ★ღ、5只ღ★ღ、5只ღ★ღ、4只ღ★ღ，共计27只ღ★ღ。这意味着ღ★ღ，这5家公募包揽了半数的百亿级二级债基ღ★ღ。

　　这一阶段ღ★ღ，董晗ღ★ღ、李怡文共管的景顺长城景颐双利债券合并规模最大ღ★ღ，达614.77亿元ღ★ღ，其次是李怡文旗下景顺长城景盛双息收益债券ღ★ღ，合并规模为480.81亿元ღ★ღ；规模位列之后的依次为ღ★ღ，王晓晨旗下易方达裕祥回报债券ღ★ღ、高楠旗下永赢稳健增强债券ღ★ღ、胡剑旗下易方达稳健收益债券ღ★ღ，规模分别为446.74亿元ღ★ღ、412.38亿元ღ★ღ、370.92亿元ღ★ღ。

　　也就是说ღ★ღ，规模排名前五的二级债基合计规模为2325.62亿元ღ★ღ，在全市场二级债基中ღ★ღ，规模占比为11.29%ღ★ღ，头部产品虹吸效应显著ღ★ღ。

　　去年一季度末ღ★ღ，138家公募机构合计管理603只二级债基ღ★ღ，其中南方基金ღ★ღ、广发基金ღ★ღ、汇添富ღ★ღ、招商基金ღ★ღ、富国基金各有19只ღ★ღ、18只ღ★ღ、18只ღ★ღ、18只ღ★ღ、17只ღ★ღ，数量位居前五ღ★ღ。

　　同期ღ★ღ，规模超百亿元的二级债基共计38只ღ★ღ，分属21家公募ღ★ღ，其中景顺长城ღ★ღ、易方达最多ღ★ღ，各有5只ღ★ღ。彼时ღ★ღ，高楠旗下永赢稳健增强债券是规模最大的二级债基ღ★ღ，合并规模为497.03亿元ღ★ღ。

　　2026年开年以来ღ★ღ，二级债基发行延续高热度ღ★ღ。1-5月ღ★ღ，68家公募共计成立82只二级债基ღ★ღ，合并发行规模总计763.05亿元ღ★ღ，已是去年全年发行总规模的近七成ღ★ღ。其中ღ★ღ，中欧基金ღ★ღ、南方基金各成立4只ღ★ღ、3只二级债基ღ★ღ，富国基金ღ★ღ、国泰基金金星jxd游戏下载ღ★ღ、景顺长城ღ★ღ、上银基金等公募均成立2只二级债基ღ★ღ。

　　据统计ღ★ღ，2020至2025年ღ★ღ，分别有35家ღ★ღ、49家利来国标娱乐w66官网ღ★ღ。ღ★ღ、47家利来国标娱乐w66官网ღ★ღ、49家ღ★ღ、48家ღ★ღ、63家公募机构ღ★ღ，分别成立43只ღ★ღ、68只ღ★ღ、72只ღ★ღ、74只ღ★ღ、66只ღ★ღ、111只二级债基ღ★ღ，年度发行总规模分别为586.98亿元ღ★ღ、905.18亿元ღ★ღ、633.33亿元ღ★ღ、765.12亿元ღ★ღ、1020.01亿元ღ★ღ、1103.05亿元ღ★ღ。

　　整体来看ღ★ღ，二级债基新发市场逐年持续扩容ღ★ღ，发行主体覆盖范围ღ★ღ、产品发行数量ღ★ღ、年度发行规模均实现跨越式增长ღ★ღ。这6年ღ★ღ，成立二级债基的公募数量已从35家增至63家ღ★ღ，发行数量由43只攀升至111只ღ★ღ，发行总规模也从586.98亿元增长至1103.05亿元利来国标娱乐w66官网ღ★ღ。

　　2025年成为阶段性高点ღ★ღ，二级债基的发行机构ღ★ღ、新发产品数量双双创下过去6年新高ღ★ღ，较2024年分别同比增长31.25%ღ★ღ、68.18%ღ★ღ，行业扩容速度显著加快ღ★ღ。

　　从发行格局来看金星jxd游戏下载ღ★ღ，凭借投研能力ღ★ღ、渠道资源与品牌优势ღ★ღ，头部公募持续抢占市场份额ღ★ღ，行业集中趋势进一步强化ღ★ღ。

　　2020至2025年ღ★ღ，华夏基金ღ★ღ、南方基金ღ★ღ、富国基金ღ★ღ、汇添富ღ★ღ、广发基金ღ★ღ、景顺长城等头部基金公司每年保持着稳定的“出品”节奏ღ★ღ，常年位列发行榜前列ღ★ღ。虽说中小公募也在陆续入场ღ★ღ，参与数量逐年增多ღ★ღ，但单家发行体量普遍偏小ღ★ღ，“强者恒强”的格局稳固利来国标娱乐w66官网ღ★ღ，ღ★ღ。

　　由于一季报不披露持有人结构ღ★ღ，若沿用2025年年末数据作为参考ღ★ღ，笼统来看ღ★ღ，今年一季度末机构持仓比例超80%的产品共计265只ღ★ღ，占比 35.52%ღ★ღ。

　　可以看到ღ★ღ，机构定制型产品占比在2020至2022年逐步提升ღ★ღ，此后呈下滑态势ღ★ღ。但自2022年起ღ★ღ，机构持仓比例超80%的产品始终维持在200只以上ღ★ღ，机构资金对二级债基的配置需求具备长期性ღ★ღ，行业根基未发生动摇ღ★ღ。

　　但不容忽视的是ღ★ღ，二级债基已经摆脱早期“机构专属工具”的定位ღ★ღ，零售资金正成为规模增长的重要一极ღ★ღ。

　　经统计ღ★ღ，2020-2025 年年末ღ★ღ，全市场存续的一日售罄的二级债基分别为5只ღ★ღ、9只金星jxd游戏下载ღ★ღ、12只ღ★ღ、13只ღ★ღ、14只ღ★ღ、26只ღ★ღ，呈现持续攀升的趋势ღ★ღ。其中2025年单年新增12只ღ★ღ，创下历年新高ღ★ღ。今年二季度ღ★ღ，中银稳进鼎利债券ღ★ღ、国泰瑞锦债券ღ★ღ、中航祥瑞债券3只发起式二级债基也实现一日售罄ღ★ღ。